Что такое опцион простыми словами с примером

Опцион

Опцион – это контракт, дающий покупателю право, но не обязательство, купить или продать указанный актив по определенной цене или до определенной даты.

То есть опционом называют контракт, при котором предметом торга становится не сам актив, а право его преимущественной продажи или покупки.

Как акции или облигации, опцион является ценной бумагой. Кроме этого, опцион это юридически обязывающий стороны договор со строго определенными условиями и свойствами.

Суть опциона

Суть опциона – это возможность купить или продать базовый актив по определенным ценам.

Виды опционов

На практике различают следующие виды опционов:

по типу – опционы колл или опционы пут;

по базисному активу – фьючерсы, акции, товар, валюта;

по стилю – европейский опцион, американский опцион и азиатский опцион;

по типу расчетов – опцион с уплатой премии или опцион без уплаты премии;

опционы по рынкам обращения.

Типы опционов

Существует два основных типа опционов – Колл и Пут.

Опцион Колл дает держателю опциона право на покупку актива по определенной цене в течение определенного периода времени.

Это похоже на длинную позицию в акциях: покупатель колла надеется, что до истечения срока действия опциона стоимость акций заметно вырастет. Иными словами, опцион колл предоставляет одной из сторон контракта, именуемой держателем опциона, право купить базисный актив в указанный срок в будущем по фиксированной цене. Такой опцион называется опционом на покупку.

Пут дает право приобретателю опциона продать актив по определенной цене в течение определенного периода времени.

Пут похож на короткую позицию: в данном случае покупатель надеется, что до истечения срока опциона цена акции упадет. Иными словами опцион пут дает право держателю опциона продать базисный актив в указанный срок в будущем по фиксированной цене. Такой опцион называется опционом на продажу.

Отметим, что для приобретателя опциона право на покупку или продажу актива не является обязательством, то есть держатель опциона может и не использовать такое право на покупку или продажу актива.

Из этого определения опциона вытекает, что на опционном рынке всегда присутствует 4 игрока:

Покупатели колл опционов;

Продавцы колл опционов;

Покупатели пут опционов;

Продавцы пут опционов.

Опционы в зависимости от базисного актива

В зависимости от вида базисных активов выделяют такие виды опционов:

Товарный опцион. Это опцион, который предоставляет покупателю опциона право купить или продать определенное количество товара по цене пользования опциона до определенного срока.

Фондовый опцион. Это опцион, в основе которого рассматриваются обыкновенные акции корпорации.

Валютный опцион. Это опцион, который дает право на покупку или продажу определенного объема иностранной валюты по определенной цене в течение определенного периода времени.

Опционы на наличные товары – это процентные опционы, опционы на ценные бумаги с фиксированной доходностью.

Опцион на индекс. Это опцион, объектом которого устанавливается величина кратная определенному фондовому индексу.

Опцион на процентную ставку. Такой опцион должен быть оплачен заранее по определенной процентной ставке.

Опцион на фьючерсный контракт. Это опцион, который дает право на покупку или продажу фьючерсного контракта с заданным месяцем поставки и определенным базисным активом.

Стили опционов

Важной характеристикой опционов является их стиль. Стиль может быть американским, европейским и азиатским.

Американский стиль – это опционный контракт, который может быть исполнен держателем в любой день до истечения срока. То есть, если погашение может быть произведено на протяжении всего времени до установленного дня, то опцион называют американским опционом.

Европейский стиль – опционный контракт, который может быть исполнен только по истечении срока. То есть, если исполнение условий договора может происходить в определенный установленный день, который оговорен в договоре, то такой опцион считается европейским.

Азиатский стиль – опцион, который исполняется по средневзвешенной цене за весь период действия опциона на протяжении всего времени с момента покупки.

Биржевые опционы чаще являются американскими, внебиржевые – европейскими и азиатскими.

Опционы по типу расчетов

Существует два вида опционов по тиру расчетов: с уплатой премии и без уплаты премии. Опционы, по которым покупатель выплачивает продавцу премию непосредственно в момент заключения сделки, называются опционами с уплатой премии.

Опционы по рынку обращения

По рынку обращения выделяют два вида опционов: биржевой опцион и внебиржевой опцион.

Биржевые опционы – это стандартные биржевые контракты. Для таких опционов биржей устанавливается спецификация контракта. При заключении сделок участники торгов оговаривают только величину премии по опциону. Все остальные параметры и стандарты устанавливаются биржей.

Внебиржевые опционы не стандартизированные. Такие опционы заключаются на произвольных условиях, которые оговариваются участниками сделки.

Основные понятия

Цена исполнения опциона

Цена, по которой базовый актив может быть куплен или продан, называется ценой исполнения опциона.

Чтобы получить прибыль, цена акции должна быть выше цены исполнения в случае с колл-опционами или ниже для пут-опционов. И сделка должна произойти до срока реализации опциона.

Котируемые опционы

Опционы, которыми торгуют на крупных опционных биржах, называются котируемыми опционами.

У этих опционов фиксированная цена исполнения и дата истечения. Каждый котируемый опцион состоит из ста акций той или иной компании (еще такой опцион называют «контракт»).

Доходность опциона

Есть три термина, которыми оперируют при работе с опционами, они касаются доходности.

Про колл-опцион, цена базового актива которого выше цены исполнения, говорят, что он «в деньгах» или «при деньгах». Соответственно, для пут-опциона, это обратная ситуация, когда цена акций ниже цены исполнения опциона.

Иными словами термин «при деньгах» – это когда реализация актива по договору принесет прибыль. Термин «при своих» – это когда реализация актива не принесет ни прибыли, ни убытков. Термин «без денег» – это когда реализация актива принесет убыток.

Внутренняя стоимость опциона

Сумма опциона «в деньгах», называется «внутренней стоимостью» опциона.

Премия опциона

За возможность заключить опционный договор покупатель выплачивает продавцу некоторую сумму – премию.

Общая стоимость опциона называется премией. По экономической сути премия является платой за право заключить сделку в будущем.

Величина премии, обычно, устанавливается в результате выравнивания спроса и предложения на рынке между покупателями и продавцами опционов. В идеале премия должна быть такого размера, чтобы продавец и покупатель ничего не заработали и не потеряли.

Премия определяется такими факторами, как цена акций, цена исполнения опциона, время, оставшееся до истечения срока действия (временная стоимость) и диапазон цен, в пределах которых меняется цена за определенный промежуток времени.

Что должно указываться в опционе

В каждом контракте должны указываются следующие параметры договора:

стиль — американский или английский опцион;

количество базисного актива, подлежащего поставке при погашении;

дата, когда истекает действие контракта;

день погашения при исполнении опциона;

ценовые параметры — премия, расчетная цена, интервалы цен, возможность изменения цены;

ограничения и другие необходимые сведения.

Участники рынка опционов

В зависимости от вида позиции, участников рынка опционов можно разделить на четыре типа:

Покупателя опциона обычно называют держателем или холдером, а продавца опциона называют райтером. Между продавцом и покупателем есть существенная разница.

Держатели опционов обоих типов (пут и колл) не обязаны покупать или продавать актив. У них есть право это сделать, если они захотят.

А вот райтеры опционов обязаны покупать или продавать. Они дали обещание, и должны его выполнить, если этого захочет противоположная сторона.

Остались еще вопросы по бухучету и налогам? Задайте их на бухгалтерском форуме.

Источник

Инструктаж по опционам. Классика трейдинга с минимальными рисками

Опционы – самый гибкий из существующих биржевых инструментов, по этому параметру они на голову обходят фьючерсы. Этот тип контрактов позволяет выстраивать максимально гибкие торговые стратегии, снижая риск до минимума. Опционы для начинающих кажутся сложным и непонятным инструментом, но это ложное впечатление. Потратьте 15-20 минут на чтение этого материала, и вы уже будете знать в общих чертах теорию. Останется лишь закрепить знания на практике.

Важное замечание – ниже речь пойдет о классических опционах, а не о бинарных. БО – инструменты, активно продвигаемые офшорными брокерами, не относятся к биржевым инструментам и не торгуются на классических фондовых биржах.

Что такое опцион

Под этим термином понимается ограниченный по времени контракт, дающий право на покупку или продажу любого актива. Из этого определения следует 2 ключевые особенности опционов:

Что касается типов базовых активов, то существуют опционные контракты на все типы инструментов. Это могут быть драгоценные металлы, валюты, инструменты товарного рынка, криптовалюта, предметы искусства. Есть контракты на погодные фьючерсы (торгуются в том числе и на Чикагской товарной бирже), трейдеры зарабатывают даже на правильном прогнозе погоды.

Опционы торгуются на тех же биржах, на которых трейдеры работают с фьючерсными контрактами. Если вы только начинаете работать в этом направлении, полезной будет статья, что такое фьючерс, обязательно прочтите ее.

На видео ниже – подробный разбор природы опционов. Рекомендую ознакомиться с ним.

Виды опционов

Классификация зависит от выбранного критерия.

По типу:

Предположим, в конце мая покупается опцион Колл (базовый актив – фьючерсы на акции Аэрофлота). Выбран страйк 8000 руб, это значит, что для заработка нужно, чтобы при исполнении контракта цена находилась выше 8000 руб.

Дата исполнения установлена на 17 июня 2020г. Этот пример показан для Московской биржи, на ней торгуются американские опционы, поэтому трейдер может исполнить его до 17.06.20.

Переходим к графику акций Аэрофлота. Покупка делалась, когда стоимость ценных бумаг составляла несколько меньше 80 рублей за штуку. В моменте их стоимость росла до 97,74 руб. за 1 акцию, максимум достигнут 9 июня 2020 г. Так как работа ведется на ММВБ, держатель Колл контракта может исполнить его досрочно, например, по цене 95,00.

Если бы торговался европейский тип, то трейдеру пришлось бы ждать экспирации. По регламенту она происходит 17 июня 2020г. во время вечернего клиринга (18:45-19:05 МСК, обычно время ограничено 18:45-19:00 МСК, но в дни, когда происходит экспирация контрактов, временной диапазон увеличивается на 5 минут). К этому моменту Call опцион становится менее прибыльным – котировки акций Аэрофлота снизились в район 85 руб. за 1 бумагу.

Исполнение контракта все равно дает прибыль, но по сравнению с досрочным закрытием по более высокому курсу трейдер теряет больше половины потенциальной прибыли. Именно поэтому популярнее американский тип.

Что касается фиксации результата по сделке, то он может выполняться как открытием встречной позиции, так и непосредственно досрочным исполнением текущего контракта. Второй вариант применяется при отсутствии контрагента для заключения встречной сделки.

По методу организации торговли:

Поставочные опционы

Так называются те контракты, по которым происходит поставка базового актива. При этом трейдера не заставляют держать контракт до экспирации (если он американского типа), позиции можно закрыть обратной сделкой – так фиксируется торговый результат. Можно обратиться к брокеру для досрочного исполнения.

Как правило, в роли базового актива выступает фьючерсный контракт. Экспирация опционов (поставочных) происходит за 2 дня до истечения соответствующего фьючерса во время вечернего клиринга на ММВБ.

Поставочные опционы и фьючерсы широко используются в реальном бизнесе для хеджирования рисков. Этот тип контрактов позволяет, например, подстраховаться на случай неблагоприятного изменения цены на сырье, оборудование, валюту и прочие категории базовых активов.

Чем торговля опционами отличается от фьючерсов

Если описать, что такое опционы и фьючерсы простыми словами, то ключевое отличие заключается в гибкости:

Оба типа инструментов можно рассматривать как спор между 2 сторонами о том, какой будет цена через определенное время. При покупке поставочного фьючерса, например, на акции Газпрома, покупатель фактически приобретает бумаги этой компании, но с отсрочкой по времени. При экспирации он получит акции по цене, оговоренной заранее.

Пример с фьючерсом Газпрома

На рисунке ниже – сентябрьский фьючерс на акции Газпрома. Предположим, покупка 1 контракта выполнена 17 июля 2020г. по цене 18 596 руб. (1 фьючерс подразумевает покупку 100 бумаг). Если не закрывать контракт встречной позицией и не продлевать его, то в сентябре возможно 2 варианта:

При работе с опционами в той же ситуации трейдер мог исполнить контракт при благоприятном изменении цены для него. Если стоимость акций падает, нет смысла делать это. Выгоднее потерять уплаченную при покупке контракта премию и не пользоваться правом на покупку ценных бумаг Газпрома. В этом ключевое отличие фьючерса от опциона

Если речь идет о маржируемом типе, разница уже не столь очевидна. В момент покупки контракта на счете блокируется гарантийное обеспечение. Во время клиринга происходит выплата вариационной маржи, позиции переоцениваются постоянно. Во время экспирации в терминале просто появится соответствующий фьючерс вместо опциона.

Разбираемся в терминологии

Заработок на различных опционах сопряжен с использованием специфической терминологии. Разберем самые ходовые понятия:

Есть и другие «узкие» термины, использующиеся при работе с этими инструментами. Уже очень скоро я опубликую статью о том, как торговать опционами и в рамках неё дам пояснение ряду выражений, применяющихся непосредственно в трейдинге.

Торговля опционами и возможные состояния контрактов

При торговле все сделки условно можно разделить на «открывающие» и те, которыми ликвидируются текущие позиции. Трейдеры чаще всего работают с американскими опционами и досрочно фиксируют результат при движении цены БА в благоприятном направлении.

В зависимости от положения цены относительно страйка, сделка может находиться в нескольких состояниях:

Состояния контрактов

Теперь, исходя из этих условий, разберем примеры разных состояний опционных контрактов:

Не имеет значения, торгуются опционы на акции, драгоценные металлы, инструменты товарного рынка или прочие категории базовых активов. Развития событий всегда происходит по одному из указанных выше сценариев.

Зачем продавать опционы

Покупатель находится в несколько невыгодной позиции. При открытии сделки выплачивается премия. Для выхода в плюс нужно, чтобы рост цены БА перекрывал выплату продавцу.

Предположим продан опцион Call (БА – фьючерсы на акции Роснефти) со страйком 36 000, премия по нему составила 500 руб. Во время экспирации стоимость ценных бумаг выросла до 362 руб., значит, при исполнении холдером права на покупку БА он заработает 200 руб., что частично перекрывает убыток из-за премии. Продавец в этой же ситуации заработал 500 – 200 = 300 руб.

Зависимость между прибылью участников сделки по опциону Колл иллюстрирует график ниже. Как только стоимость БА превышает страйк, начинает расти прибыль покупателя, у противоположной стороны нарастает убыток.

По Пут контрактам вид графика меняется.

Состояние продавцов Пут и Колл опционов критически зависит от цены базового актива. В момент заключения сделки он находится в более выигрышном положении, но со временем ситуация может быстро измениться.

Могут ли новички заработать деньги на торговле опционами

Само понятие «без денег» несколько условно, под ним понимаются новички со сравнительно малыми депозитами. С нулевым капиталом заработать невозможно ни на одном из рынков.

Финансовые требования к новичкам сравнительно небольшие. Депозита в 10-15 тыс. руб. с лихвой хватит для экспериментов в торговле.

Что касается дохода, то рекомендуем не рассматривать опционы как грааль. Этот инструмент действительно может давать высокую доходность в отдельных случаях, но лучше не рисковать и использовать консервативные стратегии. На стартовом этапе запомните основное правило – никогда не делайте «голых» продаж опционов. По таким позициям убыток не ограничен, можно не только потерять депозит, но и уйти в минус.

Где и как можно купить опционы

Этот тип инструментов доступен и на ММВБ, и на CBOE (Чикагская биржа опционов), и на других торговых площадках мира. При этом непосредственно зарегистрироваться на сайте и начать торговать невозможно. Все операции делаются через брокера, имеющего выход на соответствующую биржу.

То есть процесс выглядит так:

Одним из лучших брокеров для новичков считаю БКС. У него масса тарифов, это пригодится позже, когда выйдете на траекторию устойчивого роста. На всех тарифах он дает доступ к срочному рынку ММВБ, условия по стартовому тарифу приведу в таблице ниже.

Источник

Международная Академия Инвестиций

Прежде чем погружаться в дебри торговых стратегий и возможностей на рынке акций, которые открываются с помощью использования опционов в инвестировании, необходимо разобраться, что такое опционы.

В данной статье мы постараемся сделать это простыми словами.

Сначала дадим общее определение, а потом разберем конкретнее:

Опцион — это контракт между двумя инвесторами(сторонами) о покупке или продаже актива (акций) за фиксированную цену в определенный период времени

Пример простыми словами

Представьте, что вы пришли в магазин и увидели там сумку, которая сегодня со скидкой стоит 500 рублей, но уже завтра эта сумка будет стоить 1500. Вы очень хотите купить ее, но у вас с собой только 50 рублей.

И тогда вы решаете договориться с продавцом: вы дадите ему 50 рублей за то, что он придержит эту сумку для вас до вечера завтрашнего дня и сохранит для вас цену в 500 рублей. Продавец соглашается, и вы оплачиваете ему 50 рублей, он убирает сумку с витрины и прячет до вечера следующего дня.

Договор, который вы только что заключили с продавцом по своим свойствам и является опционным контрактом.

Вы условились купить актив (сумку) по цене 500 рублей до конкретного срока (завтрашний вечер – срок экспирации). И хотя завтра этот актив будет стоить дороже, вам он достанется за 500 рублей (страйк цена), а продавец “опциона” получит сразу фиксированную премию в 50 рублей (премия за опцион) за то, что придержал для вас сумку до установленного срока. Причем он получает их сразу, независимо от того придете вы завтра за покупкой или нет.

Следует знать, что уплаченная премия не входит в стоимость актива, то есть по факту вам сумка обойдется в 550 рублей.

Базовые понятия и запись опционов

Давайте подробнее остановимся на самых базовых понятиях, которые мы использовали в примере выше, но уже применительно к фондовому рынку. Для начала вы должны знать, что опционы бывают двух видов: Call (Колл) и Put (Пут).

У кого обязательство, а у кого только право?

Простыми словами можно описать так:

– Если вы платите деньги (являетесь покупателем опциона), то вы не обязательно должны исполнять условия договоренности по покупке-продаже акций по Call или Put опциону, вы только имеете на это право в период действия опционного контракта (до срока экспирации).

– Если же деньги платят вам (являетесь продавцом опциона), то для вас опционный контракт становится обязательством! В случае с Колл опционом – вы обязаны «придержать» акции до экспирации. В случае с Пут опционом – вы обязаны будете купить акции по оговоренной страйк-цене, если покупатель захочет продать их вам.

Запись опциона

Надеемся, вам стало понятно в целом, что такое опционы и в чем суть основных понятий, связанных с ними. Ниже на схематичном рисунке вы можете посмотреть, как выглядит запись опциона на акции:

Если покупатель решит исполнить опцион, мы получаем + 250$ от продажи акций. Если покупатель решит не исполнять опцион (например, до указанного срока цена на бирже оставалась ниже, чем 2.5$ и выкупать акции за эту цену у нас невыгодно), то акции остаются у нас на руках. Ну и премия в 15 долларов тоже.

Особенности покупки и продажи опционов Call и Put

Теперь на основе примера выше разберем подробнее и простыми словами каждую сделку (покупку и продажу) каждого вида опционов (Колл и Пут). То есть разберем 4 сделки:

Продажа Колл

Продавая Call опцион, вы продаете право на выкуп у вас акций по оговоренной цене до установленной даты. Эта стратегия называется BR (buy&rent) – «сдача акций в аренду»(данное понятие не является обще признанным, просто показывает суть по аналогии со сдачей купленной квартиры в аренду).

Покупатель платит вам за возможность выкупить ваши акции в любой момент до установленного срока. Покупатель рассчитывает, что акции вырастут в цене за время действия вашего договора, и он, выкупив у вас акции по оговоренной цене, сможет продать их по рыночной стоимости с прибылью.

В случае, если стоимость акций на рынке осталась ниже оговоренной, покупатель теряет сумму, которую он вам заплатил, т.к. ему нет смысла покупать у вас акции дороже, чем на рынке. Вы получаете прибыль в обоих случаях. Отличие в том, что в одном варианте у вас «отзывают» акции, во втором – акции остаются у вас.

Ваши риски связаны в этом случае лишь с владением акциями, которые могут просесть в цене – капитальный убыток («убыток на бумаге»). То есть убытка не будет, пока акции не будут проданы, пока убыток не зафиксируется.

Покупка Колл

Если мы покупаем Call опцион, то мы имеем право, (но не обязанность) купить 100 акций по 2.5$. Мы предполагаем, что акция вырастет выше цены 2.5$ с учетом уплаченной нами премии до установленного срока. В этом случае мы получим прибыль в виде роста стоимости опциона, либо в виде его исполнения и получим акции дешевле, чем они стоят на рынке в этот момент. За это право выкупить акции мы платим продавцу премию в виде 15$ (0.15$ на акцию).

Колл опционы могут использоваться как альтернатива обычной покупке акции. Вы получаете прибыль, если акция растет, при этом не несете рисков, если акция начнет падать. Также вы можете получить выгоду от использования эффекта финансового рычага, поскольку можете купить большее количество опционов за одну и ту же сумму денег, чем если бы покупали акции, поскольку стоимость премии по опциону всегда ниже цены самой акции.

Риски покупателя ограничены премией, которую он платит продавцу.

Продажа Пут

Если мы продаем Put опцион, то мы продаем право продать нам акции по определенной цене до установленной даты.

В этом случае покупатель платит нам премию за то, что мы берем на себя обязательство выкупить у него акции, если он захочет их продать в любой момент до установленного срока. Если цена акций падает, то покупатель реализует свой опцион и продает нам акции дороже, чем они стоят на рынке.

Если же цена акций остается на уровне страйка или вырастет выше него, то покупателю опциона невыгодно его реализовывать, и он теряет сумму премии.

Покупка Пут

Если мы покупаем Put опцион, мы получаем право (но не обязанность!) продать акции по определенной цене. Мы предполагаем падение базового актива (акции) и рассчитываем получить прибыль в виде роста стоимости Пут опциона при падении акции, либо исполняем опцион. Во втором случае мы продаем акции, которые у нас есть, дороже, чем они стоят на рынке, ведь продавец опциона взял на себя обязательство выкупить их по цене страйк.

Купленный Пут опцион — это своего рода «страховка» покупателя на случай падения цены его актива.

Другие характеристики опционов

По длительности опционы можно разделить на краткосрочные и долгосрочные. Краткосрочные – со сроком действия от недели до 3-4 месяцев. Долгосрочные – со сроком действия от 4 месяцев до нескольких лет (обычно 1-3 года).

Опционы так же делятся по отношению цены страйк к текущей рыночной цене акций. Пример для Call options:

Для Put options характеристики OTM и ITM имеют обратные условия: страйк ниже цены акции – OTM, страйк выше цены акции – ITM.

Торговля опционами

Торговля опционами – это способ использовать активы и контролировать риски, связанные с трейдингом и инвестициями на бирже. Каждому знакома фраза «Покупай, когда цена низкая и продавай, когда цена высокая». С помощью опционов можно получать прибыль независимо от того, растет ли цена актива, падает или остается на том же уровне. Для этого используются различные опционные стратегии, которых по приблизительной оценке существует около 50.

Вы можете использовать опционы для сокращения потерь, защиты прибыли и управления большими объемами акций с относительно небольшими денежными затратами.

Итак, теперь вы знаете, что такое опционы, каковы особенности покупки и продажи каждого из видов опционов, а также базовые понятия сделок с опционными контрактами.

В следующих статьях мы разберем, из чего складывается стоимость опциона, нюансы при работе с ними, а также разберем простые, но эффективные стратегии с опционами.

Просьба к вам: оцените, насколько полезной для вас оказалась данная статья при помощи 5 звездочек ниже, оставляйте комментарии и делитесь данной публикацией со своими друзьями и подписчиками в соц. сетях.

Источник