Электронный доллар что это такое
Что будет с долларом, когда появится его цифровой аналог
Федрезерв уже работает над созданием собственной цифровой валюты. Как она будет уживаться с реальным долларом и что будет с финансовой индустрией США, пишет Profinance. «Минфин» делится главным.
Когда доллар — не доллар
Цифровая валюта, выпущенная Федеральной резервной системой, произведет революцию в американской финансовой отрасли. И хотя, как говорит председатель ФРС Джером Пауэлл, цифровизация в экономической и финансовой сфере имеет решающее значение, при этом она не может быть универсальной. В результате крупные экономики в конечном итоге получат как минимум два вида денег.
В первую очередь, опасения связаны с тем, что цифровая валюта центрального банка, или CBDC, приведет к отказу от финансовых посредников, когда частные лица или банки, имеющие дело с кредитно-финансовыми институтами, будут вкладывать деньги в систему CBDC, а не в коммерческие банки. В результате сократится объем кредитов и снизится экономическая активность в частном секторе.
Как правило, сторонники CBDC считают, что регулирование может решить эту проблему. Они выступают за комбинацию ограничений на выпуск единиц CBDC, доступ к CBDC только для банков, имеющих дело с кредитно-финансовыми институтами, и крупных игроков, а также повышенные процентные ставки или комиссии за владение CBDC.
Тем не менее, все эти идеи создают барьеры — можно даже назвать их «контролем за капиталом» — между обычными долларами и долларами CBDC. При наличии ограничений или барьеров для конвертации доллара в CBDC доллары и денежные единицы CBDC не будут продаваться по одной и той же цене.
Почему должно быть так? Они выполняют разные функции для разных клиентов. Безусловно, если ФРС разрешит неограниченную конвертацию, в рамках арбитражных сделок будет использоваться стоимость в соотношении один к одному. Но сторонники политики стремятся ограничить как раз такие открытые и неограниченные привилегии.
Возможные сценарии
В результате появится что-то похожее на китайскую систему. В течение длительного времени юань имел одну цену в Китае и другую на мировых рынках, причем разница обеспечивалась за счет контроля за движением капитала. А с появлением китайской цифровой валюты в ближайшее время в Китае могут быть установлены (минимум) три разные цены на валюту.
В этом новом мире люди будут спрашивать, относится ли расчетная единица в долларах США к «обычным долларам» или к долларам CBDC. Могут быть две конкурирующие «расчетные единицы в долларах» — или, что более вероятно, розничные цены будут по-прежнему устанавливаться в обычных долларах, а CBDC будет иметь плавающий курс по отношению к этим «розничным долларам».
Учитывая опыт американского бизнеса и широкое распространение смартфонов, которые позволяют быстро осуществлять расчеты, этот сценарий не предполагает особых проблем. Тем не менее, это будет своего рода революция. В частности, цена доллара CBDC будет как основным показателем экономической политики, так и основным индикатором направления политики ЦБ.
По мнению ФРС, до какой степени должны транзакции, посреднические услуги и ресурсы распространиться в сектор, связанный с CBDC? Нынешние споры по поводу операций на открытом рынке или процентов по резервам покажутся малопонятными и неактуальными. Нормы, отделяющее сектор CBDC от сектора розничных долларов, будут действительно иметь значение и позволят ФРС (и другим нормативным органам) оказывать более сильное влияние на распределение внутри отрасли.
Со временем финансовый сектор CBDC вырастет, поскольку все большая часть экономики переводится в цифровой формат, а также требует ультрасовременной платежной и расчетной системы CBDC. Это означало бы, что доминирующая американская валюта — доллар CBDC — будет полностью отделена от традиционной единицы учета, а именно розничного доллара.
Пора подумать о безопасности
Вопрос о том, может ли какая-то другая валюта заменить доллар США в качестве мировой резервной валюты, является предметом постоянных споров. Возможно, реальной альтернативой доллару является… доллар CBDC.
Еще один вопрос заключается в том, смогут ли частные цифровые валюты сосуществовать с CBDC, выпущенной ФРС. Скорее всего, да. Выпущенная ФРС валюта CBDC, независимо от того, насколько хорошо она будет работать, не сможет служить всем целям.
Участникам рынка также могут понадобиться цифровые валюты с более высокой конфиденциальностью и анонимностью, цифровые валюты, подпадающие под иные правила, или цифровые валюты, предназначенные для операций с иностранцами, включая страны с неликвидными, неконвертируемыми валютами.
В конечном счете, маловероятно, что ФРС позволит всем иностранцам участвовать в новой системе CBDC, отчасти из-за нормативных требований и отчасти из опасений перед глобальным ажиотажем. На глобальном уровне также может существовать «корзина» CBDC.
Возможно участвовать в CBDC разрешат только организациям, имеющим дело с кредитно-финансовыми институтами, однако банки выпускают стейблкоины, чтобы предоставить вкладчикам косвенный доступ к базовой системе CBDC ФРС.
Банки могут попытаться привязать эти стейблкоины в соотношении один к одному либо к розничным долларам, либо к долларам CBDC, подобно тому, как привязывают акции фонды денежного рынка. В любом случае, денег станет еще больше и появятся свободные цены.
Конечно, также вполне вероятно, что ФРС не станет создавать CBDC. Тогда это сделают другие центральные банки. Поэтому независимо от направления политики пора подумать о безопасности.
В США раскрыли детали работы над цифровым долларом
Федеральная резервная система США (ФРС) начала изучать возможности внедрения собственной цифровой валюты еще до пандемии, в частности речь идет о тестировании различных блокчейн-платформ, рассказала президент и главный исполнительный директор Федерального резервного банка Кливленда Лоретта Местер. Она пояснила, что целью текущих исследований является определение потенциала цифрового доллара, его преимуществ и недостатков, передает Cointelegraph.
Местер отметила, что пандемия коронавируса привела к серьезным сбоям в «важнейшей инфраструктуре» США — платежном секторе, также это вызвало серьезные изменения в структуре и объеме внутренних переводов. Например, повысилась зависимость предприятий и частных лиц от цифровых услуг и получения к ним мгновенного доступа, многие сотрудники перешли на удаленную работу, значительно выросла доля операций, совершаемых через интернет. Это подчеркивает важность осуществления инвестиций, направленных на обеспечение устойчивости платежной системы страны.
Глава банка уточнила, что проведение исследований в области цифрового доллара не означает, что ФРС США приняла решение о его выпуске. Но так как это касается финансовой стабильности страны, безопасности рынка, конфиденциальности и денежно-кредитной политики, необходимо тщательно изучить вопрос, прежде чем действовать.
В феврале член Совета управляющих ФРС Лаэль Брейнард сообщила, что ведомство рассматривает возможности и перспективы запуска собственной цифровой валюты, ее будущий дизайн и потенциальные юридические осложнения. Брейнард уточнила, что цифровизация платежной системы повысит ее ценность и эффективность при меньших затратах. При этом в декабре министр финансов США Стивен Мнучин утверждал, что в стране не ведется разработка собственной цифровой валюты, а ее выпуск не состоится как в ближайшее время, так и в течение пяти лет.
Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.
Цифровой доллар США — какой будет будущая цифровая валюта? Концепция Digital Dollar
Пандемия COVID-19 возобновила дебаты о цифровом долларе в США. Стимулирующие выплаты в очередной раз показали несовершенство существующей платежной инфраструктуры.
Цифровой доллар планируется как идеальный инструмент для прямых выплат. Но сторонники токенизации американской валюты спорят о том, в каком виде он должен существовать.
Возможен ли централизованный, но полностью конфиденциальный цифровой доллар, какова роль коммерческих банков в его распределении и когда ждать запуска новой валюты?
Навигация по материалу:
Централизованный и приватный
В апреле этого года Мэтью Грин и Питер Ван Валкенбург, исследователи Coin Center, (организации, изучающей вопросы госрегулирования криптовалют) опубликовали эссе под названием «Действительно ли нам нужен цифровой доллар без конфиденциальности?». В названии точно сформирован главный политический вопрос запуска криптодоллара: если он не будет конфиденциальным, то какая от него польза.
Основной вывод статьи: цифровой доллар должен максимально напоминать наличные, чтобы любой пользователь обладал возможностью совершать анонимные транзакции. Кратко рассмотрим другие выводы эссе.
Цифровой доллар будет централизованным. Токенизированный доллар будет не настоящей криптовалютой — власти возьмут на себя полный контроль над ним, аналогичный тому, как сейчас Федеральная резервная система (ФРС) США управляет фиатным долларом. Другие варианты выпуска американской CBDC невозможны — все-таки речь о государственной валюте.
Более того, опыт Китая в разработке цифрового юаня показывает, что цифровые валюты центробанков (CBDC) могут находиться под гораздо большим контролем, чем существующие фиатные валюты. Предполагается, что все транзакции с цифровым юанем будут анонимны для сторонних пользователей, в том числе для банков-посредников, но полностью открытыми для центробанка. Однако такой подход для США исследователи считают ошибочным — еще большая централизация не пойдет на пользу финансовой системе.
Цифровой доллар должен быть приватным. Грин и Ван Валкенбург полагают, что несмотря на централизацию в криптодолларе можно сохранить одну из основных функций криптовалют — их приватность.
Авторы пишут, что конфиденциальность и надежность валюты могут казаться несовместимыми: в традиционной финансовой системе банк должен отслеживать точные балансы всех клиентов и записывать все транзакции, чтобы доказать, что пользователи тратят только те деньги, которые у них есть.
Однако блокчейн позволяет обеспечить конфиденциальность, сохранив точность реестра. Это возможно благодаря технологии «доказательства нулевого знания» (доказательство с нулевым разглашением, или zk-SNARKs). Данный крипто-протокол позволяет проводить транзакции, не раскрывая никакой информации об отправителе, получателе или отправленной сумме, в то же время обеспечивая сохранность средств и возможность проверки баланса счета.
Архитектура криптодоллара будет напоминать Libra от Facebook. Грин и Ван Валкенбург считают, что централизованный цифровой доллар будет иметь несколько технологических отличий от существующих криптовалют. Ближе всего его архитектура будет к так и не запущенному проекту от Facebook. Libra предусматривала сетевую инфраструктуру, управляемую известными поставщиками крипто-услуг, но сеть мог использовать любой человек с компьютером или телефоном. Члены Libra Association должны были вести реестр транзакций, но не контролировать операции пользователей, которые могли бы свободно переводить друг другу средства. По такой логике ведение и обновление реестра транзакций цифрового доллара могло бы взять на себя Казначейство США.
Цифровой доллар останется фиатной валютой. Криптодоллары, как и традиционные, вовсе не должны быть чем-то обеспечены. В любой момент правительство может выпустить столько цифровых монет, сколько захочет. Таким образом, цифровой доллар, по сути, останется фиатным. ФРС сохранила бы за собой контроль над количеством денег в обращении и смогла бы адаптировать цифровую валюту для банковской системы. Также такой фиатный цифровой доллар удобен для прямых стимулирующих выплат или обеспечения базового дохода.
Цифровой доллар легко масштабировать. Огромное преимущество цифрового доллара перед децентрализованными криптовалютами состоит в возможности проводить «до сотен тысяч транзакций в секунду». Но это обеспечивается за счет централизации — власти получают возможность блокировать платежи и отслеживать транзакции.
Грин и Ван Валкенбург подчеркивают, что «оцифровка» доллара — это не панацея от нынешнего экономического спада и прочих возможных проблем. Более того, он несет в себе новые, еще неизвестные, риски. Но если власти решатся на запуск цифрового доллара, есть шанс, что финансовая система станет более удобной и быстрой, сохранив при этом большую часть конфиденциальности, присущей операциям с наличными.
Исследователи также отмечают, что для более справедливой финансовой системы необходимо оставить наличные. Переход на полностью безналичную систему даст властям контроль над доступом к банковским счетам и прочим финансовым инструментам.
«Безналичная экономика — это экономика наблюдения и контроля, закрытая экономика, которая работает только для привилегированных и политически приемлемых», — сказано в статье.
Централизованный, но приватный цифровой доллар борется с таким положением дел.
«Наличные деньги, наряду с криптовалютами, необходимы в качестве платежного средства последней инстанции, которое не может контролироваться коррумпированными правительствами или недобросовестными корпорациями», — резюмируют Грин и Ван Валкенбург.
Концепция The Digital Dollar Project
Исследователи Coin Center не единственные, кто занимается изучением возможных принципов устройства будущего цифрового доллара. В США есть целая некоммерческая организация, работающая над исследованием и поддержкой общественных обсуждений цифрового доллара — The Digital Dollar Project (DDP).
Проект запущен в январе этого года фондами Digital Dollar Foundation и Accenture. Его возглавляют бывший председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) Кристофер Джанкарло, глава Gattaca Horizons и бывший директор по инновациям CFTC Дэниел Горфайн, а также ряд сотрудников Accenture.
В конце мая DDP опубликовал «Белую книгу» проекта под названием «Исследование CBDC США». В ней организация призвала рассмотреть двухуровневую систему распределения, подробно описала необходимость токенизированной версии доллара США и потенциальные возможности по его применению. Авторы документа полагают, что CBDC поможет США сохранить статус доллара как мировой резервной валюты, обслуживая при этом более широкий круг физических и юридических лиц, чем нынешняя финансовая система. Токенизация сделает доллар еще более глобальным и востребованным.
Рассмотрим предполагаемые характеристики цифрового доллара, по мнению членов DDP :
Цифровой доллар — третья форма денег. Цифровой доллар будет токенизированной формой доллара США.Американская CBDC будет полностью соответствовать обычному фиатному доллару и станет еще одной его формой, наряду с наличными банкнотами и безналичным расчетом. Это решает проблему конкуренции цифрового доллара с традиционной валютой на внутреннем рынке, которая могла бы усугубить экономические проблемы США.
Полное соответствие регуляторным нормам. Авторы документа подчеркивают, что цифровой доллар — это не революция в архитектуре существующей финансовой системы. Он должен и будет работать в действующих регуляторных рамках. Цифровой доллар будет соответствовать всем KYC/AML-предписаниям.
Конфиденциальность — ключевой вызов. Цифровому доллару придется балансировать между соблюдением необходимых регуляторных требований и правом на тайну частной жизни. Это непростая задача для монеты, полностью контролируемой ФРС. Авторы признают, что полностью анонимная система позволит осуществлять незаконную деятельность. Но никто не хочет и полного контроля над любыми финансовыми действиями. Однако у авторов нет решения проблемы — они ограничиваются лишь упоминанием о необходимости внести изменения в существующее законодательство.
Цифровой доллар повысит эффективность нынешней финансовой системы. Члены DDP считают, что действующая банковская система недостаточно эффективна и токенизированный доллар способен значительно ее улучшить. Ведь он быстрее, эффективнее, дешевле и способен расширить полезность доллара. Подчеркивается, что при этом цифровой доллар не повлияет на денежно-кредитную политику ФРС и ее возможность контролировать инфляцию. Также указывается, что он должен быть доступен для всех групп населения, в том числе для тех, у кого нет банковского счета.
В заключение авторы высказались о необходимости разработки серии пилотных программ и тестов потенциальных вариантов использования цифрового доллара, после чего он должен быть проверен в реальных условиях. Это займет от пяти до десяти лет, но «начинать необходимо уже сейчас».
Среди вариантов использования токенизированного доллара: внутренние и международные переводы, а также выплата пособий. Одним из основных направлений применения цифрового доллара, по мнению авторов документа, должны стать трансграничные денежные переводы (прежде всего между США и Мексикой).
Члены DDP отмечают, что построение инфраструктуры цифрового доллара возможно только с тесным сотрудничеством властей с частным сектором. Он гораздо более инновационный, поэтому технические вопросы лучше доверить ему. А вот государству лучше сосредоточиться на регулировании будущего актива.
Двухуровневая модель распределения цифрового доллара
В документе DDP также подробно рассматривается модель распределения цифровых токенов среди граждан. Это принципиальный вопрос, по поводу которого высказываются диаметрально противоположные точки зрения. Поэтому рассмотрим его отдельно.
Члены DDP предлагают сохранить нынешнюю систему распределения валюты. Цифровой доллар будет выпускаться ФРС, откуда будет поступать в коммерческие банки и к регулируемым посредникам (провайдерам финансовых услуг), а затем — к обычным людям. Это приведет к частичной децентрализации цифрового доллара. В этом случае финансовая система изменится минимально. Просто в ней, помимо обычного доллара, появится еще и цифровой с аналогичными функциями. Но посредники между ФРС и пользователями в лице коммерческих банков останутся.
Этот тип системы позволяет физическим и юридическим лицам хранить средства в коммерческих банках. Это «поддержит экономику США, позволяя банкам кредитовать заемщиков для таких видов деятельности, как покупка дома, строительство нового завода и все остальное». «Двухуровневая банковская система сохраняет существующую архитектуру распределения и связанные с ней экономические и юридические преимущества, одновременно привлекая инновации и доступность», — поясняется в документе. Токенизированный доллар был бы более широко применим, в том числе за пределами США, считают авторы DDP.
Однако в США популярна и другая, более революционная модель распределения национальной цифровой валюты через создание FedAccount — прямых федеративных счетов в ФРС. Согласно ей токенизированный доллар будет доступен пользователям сразу на счетах в ФРС — банки-посредники не нужны. Сторонники FedAccount утверждают, что двухуровневая система не способствует улучшению финансовой доступности. А вот FedAccount, при которых домохозяйства и компании могут иметь счета непосредственно на балансе ФРС, позволяют легко, дешево и быстро направлять деньги тем, кто в них нуждается. Подробнее с сутью подхода можно ознакомиться в исследовании трех ученых-юристов Моргана Рикса, Джона Кроуфорда и Лева Менанда или в статье экономиста ФРС Дэвида Андольфатто.
Примечательно, что весной этого года именно такой подход был отображен в двух законопроектах, поданных на рассмотрение в Конгресс: положение о создании цифровых кошельков председателя Комитета по финансовым услугам Палаты представителей Максин Уотерс и законопроект сенатора Шеррода Брауна «О банковской деятельности для всех», предполагающий создание бесплатного цифрового долларового кошелька FedAccount.
При назначении стимулирующих прямых выплат власти столкнулись с тем, что у трети граждан — 8 млн человек — нет банковских счетов, то есть деньги переводить некуда. Пришлось отправлять их бумажными чеками по почте, так что процесс растянулся на месяцы. Со счетом в цифровых долларах такой проблемы не возникло бы. Хотя предложенные инициативы не вошли в окончательную редакцию положения о стимулирующих выплатах, но они запустили широкое обсуждение темы цифрового доллара.
Введение FedAccount, конечно, гораздо значительнее изменило бы финансовую систему страны. Более того, его последствия были бы непредсказуемы — неизвестно, как это отразилось бы на банковской отрасли, без существования которой современная экономика невозможна.
Кроме того, такое видение CBDC — расширение доступа к деньгам центрального банка и, следовательно, их роли — подчеркивает основную проблему, связанную с созданием ФРС своей собственной цифровой валюты. Если все, а не только банки или определенные типы финансовых фирм, будут иметь прямой доступ к счетам в ФРС, то частные банки окажутся в прямой конкуренции с Центробанком за розничных клиентов и, закономерно, проиграют борьбу за них. В этом случае власти получат полный контроль над деньгами, поступающими на счета каждого человека.
Предполагается, что усиленный контроль поможет ФРС обеспечивать решение денежно-кредитной политики и финансовую стабильность. Но для многих такой уровень государственного контроля просто несовместим с экономической и политической свободой. Впрочем, вполне возможно сосуществование двух систем распределения — прямых счетов FedAccounts с двухуровневой системой.
В заключение
30 июня 2020 года банковский комитет Сената США провел второе слушание о цифровом долларе. Чиновники и эксперты не пришли к единому выводу о необходимости токенизации валюты, но тот факт, что власти страны на высшем уровне обсуждают потенциал цифрового доллара, говорит о том, что регуляторы и правительства наконец осознают потенциальные преимущества имплементации блокчейна и цифровых активов в финансовую систему страны.
Хотя пока американские власти официально не планируют выпускать собственную цифровую валюту, данная тема поднимается все чаще. Пандемия коронавируса и растущая конкуренция в этом направлении со стороны Китая, уже запустившего тестирование своей цифровой валюты DCEP, увеличивают шансы на то, что когда-нибудь появится и токенизированный доллар.
Дата публикации 12.08.2020
Подписывайтесь на новости криптовалютного рынка в Яндекс Мессенджер.
Поделитесь этим материалом в социальных сетях и оставьте свое мнение в комментариях ниже.
Е-волюция денег. Чем грозит цифровая валюта в руках центробанка
7 Время прочтения: 10 минут
Центробанки по всему миру готовят новые цифровые валюты. Им важно успеть до того, как нашими финансами завладеют Facebook и другие создатели частных валют.
Более 80% центробанков мира разрабатывают сегодня цифровые валюты. Китай уже тестирует цифровой юань в нескольких городах, пилотные проекты нескольких других центробанков находятся на продвинутой стадии. О разработке цифрового евро заявила на днях глава ЕЦБ Кристин Лагард. Уже очевидно, что цифровые валюты центральных банков становятся одной из главных тенденций в развитии денег в ближайшие годы.
Казалось бы, при чем здесь COVID-19?
Разработки CBDC (Central bank digital currency, цифровая валюта центрального банка) ведутся центральными банками уже несколько лет. Банк международных расчетов провел исследование 66 центральных банков и обнаружил, что около 80% из них работают над проектами CBDC.
Пандемия коронавируса, глобальный локдаун и необходимость соблюдать социальную дистанцию стимулировали электронные платежи. Объем электронной торговли вырос примерно на 20% с февраля по июнь 2020 года среди cтран — членов еврозоны, сообщила Кристин Лагард. «Как наши жизни внезапно стали цифровыми, так и наши платежи, — заявила глава ЕЦБ. — Произошел всплеск онлайн-платежей и переход к бесконтактным платежам в магазинах». Недавний опрос ЕЦБ показал, что почти половина потребителей готовы платить безналичным способом. «Вряд ли процесс обратится вспять, когда пандемия закончится», — сказала Лагард.
Цифровым платежам быть, и вопрос лишь в том, кто застолбит первым привлекательную поляну. Центробанки боятся, что их опередят частные криптовалюты.
А Цукерберг здесь при чем?
Еще до того, как мир сел на карантин, финансовые власти получили мощный стимул в разработке цифровых валют: в июне 2019 года Facebook анонсировал запуск собственной валюты, стейблкоина Libra. Специфика криптовалюты Facebook в том, что она привязана к курсам реальных валют, таких как доллар США, евро и фунт стерлингов. Эта привязка защищает валюту от чрезмерной волатильности, характерной, например, для биткоина. А ведь именно чрезмерная волатильность мешает биткоину быть средством платежа. Стабильность же курса Libra как раз позволяет ей стать платежным средством, а охват аудитории социальной сети может открыть перед Libra огромные перспективы. Неудивительно, что анонс Libra существенно подстегнул финансовые власти в их исследованиях, о чем чиновники не стесняются заявлять открыто.
Китаю надо спешить, чтобы обеспечить суверенность финансовой системы и национальной валюты, пока не пришлось адаптироваться под чужие стандарты, навязанные биткоином, Libra или другим порождением современных технологий. Такой позиции придерживается известный экономист, бывший председатель Народного банка Китая (НБК) Чжоу Сяочуань.
Испугались Libra и европейские финансисты. В начале сентября в Берлине прошла встреча представителей еврозоны, на которой неоднократно звучали призывы усилить контроль за цифровыми валютами и защищать финансовую стабильность еврозоны от влияния частных инициатив типа Libra. ЕЦБ должен быть единственной организацией, выпускающей валюту на территории еврозоны, и любые другие инициативы должны быть запрещены, если они подрывают целостность финансовой системы, заявляли европейские финансисты. «Этот принцип не может быть поставлен под угрозу или ослаблен каким-либо проектом, включая так называемый проект Libra», — подчеркнул министр финансов Франции Бруно Ле Мэр во время встречи. А по мнению его коллеги из Германии Олафа Шольца, «то, что является ответственностью государства, должно оставаться ответственностью государства».
Facebook пока проводит отбор компаний в ассоциацию Libra, которая будет ответственна за разработку криптовалюты, — на июнь 2020 года было занято 27 из 100 вакантных позиций. Пока запуск частной валюты все еще готовится. А в какой стадии государственные инициативы?
Китай снова опередил весь мир
Минувшим летом началось тестирование цифрового юаня, которое сейчас проходит в шести городах Китая. Судя по заявлениям китайских властей, цифровой юань должен потеснить наличные деньги, и эта задача становится особенно актуальной в условиях, когда необходимо соблюдать социальную дистанцию.
Что представляет собой цифровой юань, официальное название которого — Digital Currency, Electronic Payment, или DCEP? «Это цифровизация агрегатора М0, или наличных денег в обращении, с использованием новых технологий», — заявил на прошлой неделе заместитель председателя Народного банка Китая (НБК) Фан Йифэй.
Официально подтвержденной информации о проекте пока мало. Известно, что в «пилоте» участвуют четыре крупнейших банка (China Construction Bank, Industrial and Commercial Bank of China, Bank of China, Agricultural Bank of China), международная платежная система Union Pay, компания Alibaba и еще ряд организаций.
На данном этапе предполагается, что цифровой валютой граждане смогут оплачивать небольшие покупки и услуги в таких сферах, как торговля, общепит, образование и такси. Причем, что важно, трансакции можно проводить в офлайн-режиме, как с настоящими наличными деньгами.
Как это организовано? Из публикаций и заявлений китайских чиновников можно сделать следующие выводы. Предполагается, что НБК контролирует выпуск, а коммерческие банки обеспечивают инфраструктуру для операций — электронные кошельки и пр. Коммерческие банки размещают 100% резервов в ЦБ в обмен на цифровую валюту, которая затем распределяется среди розничных пользователей. Пользователи загружают электронный кошелек на свои смартфоны и заполняют его деньгами со своего банковского счета. После этого они могут обмениваться деньгами с любым другим держателем электронного кошелька — как если бы наличные деньги переходили из одного кошелька в другой.
И это принципиальный момент: особое внимание уделено анонимности. Власти Китая заявляют, что стремятся приблизить уровень анонимности в использовании цифрового юаня к уровню, который обеспечивают наличные деньги. Но в реальности это будет так называемая контролируемая анонимность: участники сделки действительно будут иметь ограниченную информацию друг о друге (чтобы создать иллюзию того, что вы передаете кеш из рук в руки), но сам НБК и другие государственные органы имеют доступ ко всем данным. Забавно наблюдать, как технология, призванная принести в мир денег полную анонимность, обратилась полной прозрачностью, оказавшись в руках государства.
Пока неизвестно, когда цифровой юань будет запущен в обращение. Эксперты полагают, что один из ориентиров для властей — зимние Олимпийские игры 2022 года в Пекине.
Помимо уже заявленной суверенности в условиях растущих объемов частных валют, у цифрового юаня есть еще одна функция: он должен способствовать интернализации китайской валюты, что становится особенно актуальным на фоне торговой войны с США.
Е-евро быть
Цифровому евро быть, но он дополнит классические «бумажные» деньги, а не вытеснит их, заверила Кристин Лагард в последних числах сентября. В начале месяца она заявила, что рабочая группа в ЕЦБ изучает целесообразность внедрения цифрового евро и что решение комиссии будет опубликовано в ближайшие недели. И вот оно стало известно.
«Цифровой евро может стать альтернативой частным цифровым валютам и гарантировать, что суверенная валюта останется в основе европейской платежной системы», — сказала Лагард. При этом она добавила, что ЕЦБ должен воспользоваться всеми преимуществами цифровых технологий. «Мы должны способствовать развитию прогресса, чтобы вывести экономику европейских стран на новый уровень», — заявила банкир, но отметила, что необходимо решить проблемы кибербезопасности и защиты данных.
Давайте все-таки посмотрим, что представляет собой это новое явление, CBDC?
CBDC — это криптовалюта?
Может быть, но не обязательно. Когда мы говорим о криптовалюте, то чаще всего нам на ум приходят биткоин и эфириум, которые используют технологию блокчейн (децентрализованные онлайн-регистры). У этих валют есть две характеристики. Во-первых, анонимность платежей, поскольку блокчейн позволяет проводить платежи без посредников, а во-вторых, чрезвычайная волатильность их курса. Обе характеристики могут быть препятствием для центробанков.
Впрочем, существует такой вид криптовалюты, как стейблкоины, курс которых привязан к стоимости доллара или курсу реальных валют. Как, например, будущая Libra от Facebook. Но у криптовалюты есть еще одно технологическое ограничение, по крайней мере оно стало таковым для Китая. Оказалось, что технология блокчейн не способна поддерживать большой объем одновременных трансакций. Так, два года назад в Китае на мегараспродаже, посвященной Дню одиночек, был зафиксирован платежный рекорд — 92 771 трансакция в секунду. Это намного выше того, что может поддерживать блокчейн биткоина. И если в еврозоне, а также в других частях света еще думают, делать ли цифровой евро на базе распределенного регистра, то цифровой юань, вероятнее всего, пришлось делать в обход этой системы.
Тогда что же такое CBDC?
Цифровая валюта центробанка может быть в двух ипостасях: коммерческая и розничная. Первая служит для обращения между центробанком и коммерческими банками (и другими финансовыми организациями), а вторая должна стать полноценной заменой наличных денег, которую население и компании смогут использовать для оплаты товаров и услуг или для хранения на счете.
Посмотрим, что представляет собой розничная и коммерческая цифровая валюта центробанка.
Розничная CBDC — именно она кардинально изменит правила игры на финансовом рынке, считают эксперты. И именно на нее сейчас направлен основной интерес как разработчиков, так и финансистов.
В ЕЦБ сейчас рассматривают возможность сделать розничную CBDC на цифровых токенах, что позволит цифровому евро циркулировать децентрализованно и анонимно — по сути, как наличные деньги. Сейчас в ЕЦБ рассматривают юридические вопросы, касающиеся уровня анонимности и возможности контроля за трансакциями и надзора за участниками.
Другой вариант — сделать цифровой евро на основе депозитных счетов непосредственно в ЦБ. Технологически это не будет инновационным явлением, хотя придется открыть огромное число учетных записей. Если говорить про еврозону, то ЕЦБ придется увеличить депозитные счета с примерно 10 тыс. до 300—500 млн — то есть жители еврозоны смогут иметь счета не в коммерческом банке, а непосредственно в ЕЦБ. Такой вид CBDC позволит центробанку регистрировать все переводы между пользователями, что защищает от отмывания денег и других незаконных операций.
В мире, помимо Китая, уже существует несколько «пилотов» розничных цифровых валют. Так, тестирование e-krona проходит сейчас в Швеции, стране с одной из наиболее низких долей использования наличных (около 5% всех платежей домохозяйств). Цифровая шведская крона реализуется на базе блокчейна R3 Corda.
В Уругвае решили использовать не блокчейн, а цифровые кошельки от государственной телекоммуникационной компании Antel. Эксперимент начался три года назад и продлился семь месяцев. Причем предполагалось, что платежи цифровым песо могут быть анонимными и проводиться офлайн. Сейчас финансовые власти оценивают результаты испытаний. Эксперименты по розничному использованию CBDC проводили центральные банки Украины, Багамских островов и пр.
Коммерческие CBDC — это, по сути, технологическое развитие уже существующей практики, когда центробанк проводит эмиссию электронных денег и открывает банкам доступ к этим «виртуальным» деньгам. Сфера использования коммерческой цифровой валюты — это межбанковские переводы и международная торговля.
Самые известные сегодня проекты коммерческих CBDC проводятся центробанками Японии, Канады, еврозоны, а также финансовыми организациями Сингапура и Гонконга. Эти проекты проводятся на блокчейн-платформах R3 Corda, Quorum или Hyperledger Fabric.
Но чем это отличается от сегодняшних безналичных платежей?
Хороший вопрос. Центробанки уже давно практикуют электронную эмиссию валют. С каждым годом растет доля платежей и переводов, происходящих в безналичной форме.
Например, в том же Китае даже мелкие уличные торговцы уже предпочитают мобильные платежи вместо наличных. Только в I квартале 2020 года через мобильные платежи в Китае проведено трансакций на сумму 7,8 трлн долларов, приводит данные исследовательская компания Analysys. По данным НБК, в целом объем безналичных платежей (включая кредиты, карты, чеки и банковские переводы) достиг в стране в 2019 году примерно 560 трлн долларов США, что в 39 раз превышает размер ВВП Китая за тот же год.
Новая цифровая валюта должна стать более прозрачной и программируемой, само ее создание приведет к появлению новой платежной инфраструктуры, где у центрального банка будет гораздо больше контроля.
Каковы отличия CBDC от классической финансовой системы?
Остановимся на главных.
Повышается безопасность финансовой системы. Если население и частный сектор смогут проводить платежи деньгами центробанка (а не средствами, находящимися на счете коммерческого банка), это значительно снизит кредитный риск в платежных системах, и, следовательно, снизится также системное значение крупных банков. Кроме того, создав безрисковую альтернативу банковским депозитам, центробанк снизит потребность в государственном страховании вкладов и в целом уровень рисков в финансовой системе.
Финансовая система становится более удобной. Инфраструктура CBDC сделает цифровую валюту доступной для коммерческих банков в круглосуточном режиме, а стоимость переводов, особенно трансграничных, существенно ниже.
Появляются новые инструменты денежно-кредитной политики. Если цифровые деньги заменят физические, это позволит снизить ставки ниже нуля, поясняют финансисты. Кроме того, с их помощью легче осуществлять «вертолетную раздачу» в случае кризиса.
Стимулирование конкуренции и инновации в платежных системах. Предполагаемая нормативная и технологическая база упростит новым участникам вход на платежный рынок, а также снизит влияние крупных банков, которые, используя монополистическое положение на рынке, могут проводить невыгодную для остальных участников ценовую политику — например, в плане установления комиссий.
Улучшится финансовая доступность. Новые счета могут оказаться доступными тем клиентам, которым сейчас закрыт доступ к обычным банковским услугам, например мигрантам. Это станет возможно благодаря тому, что банки в новых условиях будут лишь кредиторами, а поставщиками услуг станут новые игроки, например компании, предоставляющие цифровые кошельки.
Но, пожалуй, главное преимущество, которое получат центральные банки, внедрив цифровые валюты, — это гораздо более высокий уровень контроля за переводами и платежами. То, чего власти могут полностью лишиться, если позволят частным валютам захватить сердца и кошельки потребителей.
Милена БАХВАЛОВА для Banki.ru
\n \n\t\t\t \n\t\t\t \n\t\t \n\t»,»content»:»\t\t