Сектор рии московской биржи что это

РИИ Московской биржи: как он работает

Первая альтернативная торговая площадка для инновационных компаний – Рынок инноваций и инвестиций, РИИ – это фактически первая российская попытка сделать нечто, подобное американской бирже NASDAQ. Создана эта секция рынка была в середине лета 2009 г., а через 4 года, совместно с NASDAQ OMX, было объявлено о сотрудничестве для долгосрочной разработки и улучшения механизмов доступа на рынок инновационным компаниям.

Рынок инвестиций и инноваций организован Мосбиржей вместе с «Роснано» и задумывался для развития на территории России ядерной медицины и медицинского приборостроения, инновационной нанобиофармацевтики и фотоники, нанопокрытий, наноэлектроники и многих других передовых направлений. И если наши достижения в этих областях, мягко говоря, вызывают вопросы, то крайней мере биржевая секция РИИ продолжает существовать и пытается развиваться.

Для взаимодействия по проекту при бирже был организован Координационный совет, в состав которого вошли работники профильных ведомств. Совет занимался вопросами по реализации государственной политики для продвижения нововведений в стране, по привлечению средств в предприятия наноиндустрии, а также по развитию инновационного рынка. Главной задачей РИИ стало развитие небольших и средних компаний сектора инноваций.

Компании и бумаги сектора РИИ

Ограничений для доступа к эмитентам сектора инноваций у российских брокеров нет. Только два закрытых паевых фонда предназначены для квалифицированных инвесторов (ЗПИФ «Биопроцесс Кэпитал Венчурс» и ЗПИФ ВТБ Капитал пре-АйПиО фонд), остальные активы доступны для всех.

К сожалению, не все бумаги обладают хорошей ликвидностью, во многих случаях ценовой спред достигает высоких значений. Но некоторые акции из сектора обращаются на общем фондовом рынке Мосбиржи, в результате чего спрос и предложение там более привлекательны для операций с ними. Например, это бумаги:

Инновационный индекс (MOEXINN)

⚡ Итого, более чем за 10 лет получен удручающий результат: индекс просел с отметки 1000 пунктов до примерно 400, т.е. более чем в два раза. Что неудивительно, поскольку фондовый рынок на длинных дистанциях отражает состояние бизнеса: как говорилось в начале статьи, никаких заметных достижений в области высоких технологий в России отмечено не было. На представленном отрезке индекс отлично иллюстрирует риски вложений в акции.

Индекс РИИ пересматривается каждый квартал, взвешен по капитализации. Чтобы акция могла попасть в индекс, free-float компании не должен быть меньше 10%. При этом капитализация предприятия, выпустившего бумагу, составляет не менее 300 миллионов рублей, а вес одной акции в индексе – не выше 30%. При этом два эмитента из восьми имеют долю, близкую к предельной: это QIWI и Объединенная авиастроительная корпорация (iАвиастКао). Актуальный состав можно найти по ссылке выше, кликнув на «База расчета». Капитализация всех компаний индекса около 300 млрд. рублей.

Критерии для отбора компаний

Цель сектора 一 это отбор компаний, которые смогли бы стать эмитентами бумаг в секторе РИИ, а также оказание помощи предприятиям, планирующим выйти на публичный рынок. Чтобы стать участником проекта, нужно соответствовать некоторым критериям.

По акциям:

Эмитент должен отвечать критериям инновационности, то есть:

По облигациям:

Преимущества РИИ

Образование РИИ дало большие преимущества компаниям: благодаря ему они смогли привлекать деньги в нише высокотехнологичного сектора. С организацией рынка у предприятий появились новые возможности.

Компании из сектора инноваций могут:

Компании имеют поддержку по направлениям:

❶ Консультирование по подготовке и эмиссии ценных бумаг, при это получая:

❷ Проведение мероприятий для инвесторов и аналитиков, т.е.:

❸ Помощь от партнеров, имея:

❺ Консьерж-сервис, с помощью которого возможны:

Льготы по налогообложению для инвесторов

Федеральным законом № 396-ФЗ установлено, что от налогообложения освобождаются физические лица и организации, если они владели ценными бумагами из инновационного сектора экономики и продали их по прошествии одного года. Нулевая ставка для них сохраняется до 31.12.2022 г. Стандартная льгота, действующая в России, предполагает непрерывное владение ценными бумагами не менее 3 лет.

Льгота распространяется на бумаги сектора, соответствующие критериям:

Сектор РИИ позволяет допущенным к торгам компаниям получать ряд очевидных преимуществ. Во-первых, эмитент получает возможность увеличить капитализацию. Во-вторых, с выходом на рынок компания повышает свой статус, благодаря чему доверие со стороны инвесторов растет, что предполагает получение финансовых ресурсов в значительно большем объеме. Однако результаты индекса РИИ через 10 лет оказались явно не такими, как задумывали его создатели. Остается пожелать, чтобы второе десятилетие индекса оказалось заметно лучше, чем первое…

Источник

Сектор РИИ. Российский НАСДАК – поиск возможностей! Часть 1.

Примерно полтора года назад я довольно подробно изучал российский сектор инноваций и инвестиций нашей биржи:

Тогда меня особенно ничего не заинтересовало. Был либо откровенный трэш – компании-пустышки, за которым вообще ничего не было, либо компании, которые имели лишь планы, а не результаты. Что в принципе, для венчурных проектов нормально, на то это и венчур.

Возможно, я просто тогда не был готов к венчурным инвестициям. Сейчас в моем портфеле есть довольно крупная для меня венчурная инвестиция – Управляющая компания, работающая в сфере коллективных инвестиций в ценные бумаги и недвижимость. Это довольно сильно похоже на венчур, так как реальных положительных финансовых результатов для акционеров она не имеет, но имеет отличную ИДЕЮ, которая может выстрелить и увеличить Ваши инвестиции в сто раз!

Были компании в секторе РИИ уже прошедшие этап стартапа, но имевшие инновационные вещи в своей деятельности, либо компании, которые просто решили выйти на биржу и стать публичным бизнесом, что тоже хорошо.

Я обещал вернуться к этой теме. Посмотрим, что стало с теми компаниями, которые я анализировал, а также посмотрим на новичков на секторе РИИ.

Но основная проблема в оценке данных компаний заключается в том, что привычные способы стоимостного инвестирования очень сложно применить к данным компаниям – они существуют совсем мало времени, не платят дивиденды, не имеют стабильной прибыли, очень велик риск провала (хотя весь бизнес имеет риск). Как говорят руководители самих компаний инноваций (например, Плазмека) – «Вы покупаете не компании, которые уже приносят стабильные прибыли, а компании, которые инновации превратят в продукт». Но это уже совсем другой вид инвестиций – венчурный, для широкого круга инвестор он точно не подойдет, и даже будет вреден.

Прошло еще время и будет интересно посмотреть, что сейчас происходит в секторе РИИ.

Вообще наша биржа должна как можно больше выводить эмитентов на торги, без всяких запросов от самих эмитентов. И кстати до сентября 2013 года Закон это позволял ей это делать. Сейчас всё иначе. Честно сказать, происходит бредовая ситуация в России по этому вопросу.

Ведь сделки совершают акционеры компаний, а не компания. И биржа является самым удобным средством в этом процессе, причем тут мнение топов компаний или мажоритарных акционеров, которые инициируют делистинги своих акций.

Биржа не должна совершать делистинги, что она делает по требованию эмитента, а наоборот вывести, все открытые акционерные общества к торгам. Почему у нас по сей день существует RTS Board? Точнее более правильнее, задать вопрос – почему эмитенты, которые есть на RTS Board – отсутствуют на Московской бирже.

Конечно, это убьет бизнес некоторых брокеров, которые работают на бешенных спредах на внебирже? Но всё-таки желание некоторых участников делать легкие деньги в мутной воде – это не должно быть главным для Московской биржи.

Биржевая сделка через простой стакан – что еще может быть более открытым и простым инструментом? Если биржа выведет тысячи тикеров, какие дополнительные расходы ей придется нести? Никаких. А вот увеличение оборотов и соответственно комиссионного вознаграждения – ей обеспечено! Даже копеечные обороты по тысячам инструментов — выливаются в многомиллиардные комиссии.

Существует много компаний среднего и малого размера с выручкой около 1 млрд. руб. (30 млн. долл.), которые имеют довольно интересный бизнес. Например, производство автоцистерн, производство стекла, сети ресторанов, коммунальные компании, компании по уборки мусора и так далее…

Тот бизнес, который очень близко к нам, мы можем знать руководителей лично и легко понять суть бизнеса данных компаний. И было бы отлично иметь возможность иметь долю в данном бизнесе, т.е. купить акции на бирже.

В принципе, эти задачи и был призван сектор РИИ на Московской бирже – рынок инноваций и инвестиций, т.е. компании, несущие инновацию, новую технологию, а также компании, которые, требуют инвестиций, и желающие стать публичной.

Приобретая статус публичной компании, бизнес получает довольно большое количество плюсов. Прозрачность бизнеса, удобный способ входы и выхода из бизнеса, акционерное финансирование иной раз бывает более привлекательным способом привлечением пассивов, чем кредитование и так далее.

На данный момент в список компаний сектора РИИ входит всего 23 российских компаний.

Еще 2 иностранных эмитента (один с которых российский), облигации и венчурные фонды.

Список объектов определен. Начнем. Рекомендую для интереса прочесть, то, что я писал полтора года назад по данному сектору – смотрите ссылки в начале данной статьи.

Тогда в секторе РИИ было что-то около 16-19 компаний плюс еще те же венчурные фонды. Можно сказать, что сектор РИИ — практически и не развивается…

7-10 новых акций за 1,5 года – это плохой результат. Этот список должен каждый год пополняться по 50-200 компаний. Но, увы…

И где Майл.ру и Яндекс – это ведь российские компании, самые что не есть – инновационные. Да уж…

Что имеем, то имеем.

Начну с того, что сразу отметаем из поля зрения.

В данном исследовании я не буду рассказывать про облигации. Покупка облигаций, даже венчурных компаний, это всё-таки покупка облигаций. Вот уровень доходностей по данным облигациям на конец марта 2014 года.

Следующая группа ценных бумаг из сектора РИИ – это 8 паёв венчурных фондов Управляющих компании – «Сбережения и инвестиции», «СМ.арт», «Биопроцесс Кэпитал Партнерс».

По венчурным фондам есть ограничение – покупать их могут только квалифицированные инвесторы. Паи венчурных фондов предназначены для квалифицированных инвесторов, в соответствии с Пунктом 3 Статьи 52 Федерального закона от «29» ноября 2001 года №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» информация об акционерном инвестиционном фонде и о паевом инвестиционном фонде, акции и инвестиционные паи, которых ограничены в обороте, может предоставляться только владельцам указанных акций и инвестиционных паев и иным квалифицированным инвесторам. Результаты деятельности не известны.

ЗПИФ акций «Финам — Информационные технологии» (RU000A0JNUN9)

Первым эмитентом Сектора РИИ был именно Закрытый паевой инвестиционный фонд акций «ФИНАМ – Информационные технологии» (ФИНАМ-IT). Он же является самым успешным проектом (если не единственным) среди инновационного сектора РИИ.

В ходе биржевого размещения июне 2007 года в Секторе РИИ на Фондовой бирже ММВБ инвесторам был предложен дополнительный выпуск паев фонда «Финам – Информационные технологии», который был полностью выкуплен участниками. Всего в Секторе РИИ «ФИНАМ» предложил инвесторам 53 тыс. паев своего фонда, стоимость каждого из которых составила 9467,61 рубля (позже прошло дробление пая 1:100).

Стоимости пая с июня 2007 года — за 5 лет фонд показал просто отличный результат! Кто вложил в июне 2007 года к 2012 году заработали более +550%.

Основную долю успеха принесли два проекта Mamba – сайт знакомств и Badoo – социальная сеть и сайт знакомств, кроме этого были проекты Ашманов и Партнеры (маркетинг) и Манимэйл (он-лайн платежи).

Последние два года рыночная цена на Московской бирже и расчетная цена были довольно близки. А ликвидность крайне низкая.

Согласно прежних Правил доверительного управления ЗПИФА дата окончания срока действия договора доверительного управления фондом была до 30 января 2014 года. Но летом 2013 года данную дату продлили до 30 января 2019 года.

Интересный момент – тогда я писал о том, что с баланса исчезла весьма крупный актив – 99,9% ЗАО «Гарант Баду» и 99,9% ЗАО «Сервис Баду» (владели долей в Badoo) и потом сразу прошло погашение половины паёв. За прошедшие полтора года – они снова появились, сейчас на балансе 91,82% той и другой компании, а также была проведена новая эмиссия паев.

Происходят какие-то внутренние перемещение долей бизнеса в группе компаний с использованием данного фонда, весьма непрозрачные и непонятные для сторонних инвесторов – при практически неизменной цене стоимости пая.

Кочетков два года назад, говорил, что «до 2014 года цель — монетизация инвестиций». Но в итоге данные активы вновь вернулись на баланс фонда.

Самая главная проблема всех ЗПИФов — это оценки непубличных активов! Расчетная цена может стать реальной лишь при реализации непубличных активов за реальные деньги. И по какой цене и когда это произойдет – очень сложно предположить!?

Сколько стоят Мамbа.com и Badoo, а также некая ЗАО «Поисковые технологии»? Если Ваша оценка данных 6 ЗАО окажется выше 13,91 млрд. рублей – то есть смысл покупать данный фонд. У меня на это нет ответа. Мне довольно сложно оценить бизнес ЗАО не имея отчетности…

Иностранный биржевой инвестиционный фонд FinEx MSCI акций IT-сектора США (FinEx MSCI USA IT UCITS ETF) (FXIT)

Это ETF — созданный российскими управляющими в ирландской юрисдикции.

Это индексный фонд – активы распределены в соответствии с индексом MSCI USA Information Technology Index, который отражает динамику высокотехнологичных акций компаний высокой и средней капитализации на фондовом рынке США. Все компании, включенные в индекс, относятся к сектору IT (информационные технологии) в соответствии со стандартами Global Industry Classification Standard (GICS, Глобального стандарта классификации отраслей).

Первичный листинг фонд прошел на Ирландской бирже. 31 октября 2013 г. фонд был допущен к торгам на Московской Бирже, 20 декабря 2013 года включен в Сектор РИИ. Эмитентом является компания FinEx Funds plc. Акции ETF фонда номинированы в долларах США, котировки и расчеты по ценным бумагам осуществляются в российских рублях.

Задача РИИ и IPOboard состоит в том, чтобы помочь молодым амбициозным и уже доказавшим свою успешность компаниям выйти на публичный фондовый рынок, заместить инвестиции на ранних стадиях развития средствами широкого круга инвесторов. РИИ был создан несколько лет назад специально для инновационных высокотехнологичных компаний, ориентирован на малый и средний современный бизнес и предназначен для привлечения инвестиций.

ETF на иностранные акции IT-сектора (Apple 15,90%, Microsoft 9,23%, Google 9,12%) не совсем подходит под описание вышеописанных целей Проекта РИИ. Всё-таки это покупка американского hi-tech…

Странное понимание построения российского НАСДАКа.

Ну да ладно, может кому-то будет полезна возможность купить данный индекс на Московской бирже. Плюс фонда — 2 раза в год выплачивает дивиденды.

Кстати, с начала торгов FXIT на Московской бирже (конец октября 2013 года) за 5 месяцев цена пая выросла в рублях на +23%. Но в данной случае предыдущий рост актива — скорее минус, чем плюс. Есть опасность купить то, что может быть уже на пике.

Покупать NASDAQ по факту сейчас не очень интересно после почти утроения за последние 5 лет

И акция с самой большой долей в портфеле — Apple Inc. (AAPL) также очень похоже, что на хаях. За 5 лет Apple выросли в 6 раз.

Как еще заявляет компания – «фонд дешевый» по расходам – общий размер всего 0,90% в год. Видимо, создатели фонда предполагают, что российские инвесторы не знают английского, и не могут сравнить комиссионные расходы различных фондов.

Например, американский фонд Fidelity MSCI Information Technology Index ETF на тот же индекс имеет Expense Ratioвсего 0,12%. И другие фонды на технологические индексы США ограничиваются размером комиссионных в 0,14-0,35%. Всё-таки 0,90% — для индексного фонда это уже слишком… Где задачей управляющего является лишь покупка в нужных пропорциях акций в портфель.

Но это Россия… И кто-то же будет покупать и данный замечательный продукт.

В продолжение — еще анализ 24 компаний с приставкой i. Возможно, там есть что-то интересное…

Источник

Рынок Инноваций и Инвестиций Московской Биржи (РИИ) — что это? Индекс MOEXINN.

Привлечение капитала в компании России

С 15.07.2009 г. на Московской бирже существует РИИ — Рынок Инноваций и Инвестиций. Главной целью создания этой отдельной площадки на бирже было дополнительное привлечение капитала в инновационные компании в России, которые уже прошли стадию стартапа, но еще не стали большой корпорацией, которая бы могла себе позволить провести IPO.

Список направлений деятельности компании, которая может претендовать на место в РИИ:

Обязательные требования, которым должен соответствовать эмитент: капитализация эмитента – не менее 500 млн. рублей. и соответствие критериям инновационности.

Преимущества РИИ в России

Если провести сравнение, то РИИ это своего рода венчурный акселератор, который проводит скоринг компании на соответствие требованиям и предлагает вложиться в нее любому физическому или юридическому лицу, в том числе акции таких компаний могут покупать и иностранные граждане и фонды.

Рынок Инноваций и Инвестиций управляется координационным советом во главе Анатолия Чубайса. Роснано находится в очень тесной взаимосвязи с РИИ.

Индекс MOEXINN — инновационных компаний – первый аналог американского Nasdaq в России.

Состав индекса MOEXINN:

Также на сайте Московской биржи регулярно обновляется сравнение графика ММВБ и индекса ММВБ-инновации. На данном этапе времени индекс MICEX INNOV обгоняет IMOEX. Безусловно, ликвидность отличается в сотни раз, но данное сравнение скорее носит индикативный характер.

На данный момент (январь 2020) в данный инновационный рынок на Мосбирже входят следующие компании:

Налоговые льготы для держателей акций из списка РИИ

Статья 284.2.1. Особенности применения налоговой ставки 0 процентов к налоговой базе, определяемой по операциям с акциями, облигациями российских организаций, инвестиционными паями, являющимися ценными бумагами высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики

1. Налоговая ставка 0 процентов, предусмотренная абзацем вторым пункта 4.1 статьи 284 настоящего Кодекса, применяется к налоговой базе, определяемой по доходам от операций по реализации или иного выбытия (в том числе погашения) акций, облигаций российских организаций, инвестиционных паев, при условии, что на дату их реализации или иного выбытия (в том числе погашения) они непрерывно принадлежат налогоплательщику на праве собственности или ином вещном праве более одного года и в отношении указанных акций, облигаций, инвестиционных паев соблюдается одно из следующих условий:

1) акции, облигации российских организаций, инвестиционные паи относятся к ценным бумагам, обращающимся на организованном рынке ценных бумаг, и в течение всего срока владения налогоплательщиком такими ценными бумагами являются ценными бумагами высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики;

2) акции, облигации российских организаций, инвестиционные паи на дату их приобретения налогоплательщиком относятся к ценным бумагам, не обращающимся на организованном рынке ценных бумаг, и на дату их реализации указанным налогоплательщиком или иного выбытия (в том числе погашения) у указанного налогоплательщика относятся к ценным бумагам, обращающимся на организованном рынке ценных бумаг и являющимся ценными бумагами высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики.

Источник