Что такое опционное соглашение

Статья 429.3. Опционный договор

Информация об изменениях:

Федеральным законом от 8 марта 2015 г. N 42-ФЗ настоящий Кодекс дополнен статьей 429.3, вступающей в силу с 1 июня 2015 г.

Статья 429.3. Опционный договор

ГАРАНТ:

См. Энциклопедии и другие комментарии к статье 429.3 ГК РФ

1. По опционному договору одна сторона на условиях, предусмотренных этим договором, вправе потребовать в установленный договором срок от другой стороны совершения предусмотренных опционным договором действий (в том числе уплатить денежные средства, передать или принять имущество), и при этом, если управомоченная сторона не заявит требование в указанный срок, опционный договор прекращается. Опционным договором может быть предусмотрено, что требование по опционному договору считается заявленным при наступлении определенных таким договором обстоятельств.

2. За право заявить требование по опционному договору сторона уплачивает предусмотренную таким договором денежную сумму, за исключением случаев, если опционным договором, в том числе заключенным между коммерческими организациями, предусмотрена его безвозмездность либо если заключение такого договора обусловлено иным обязательством или иным охраняемым законом интересом, которые вытекают из отношений сторон.

3. При прекращении опционного договора платеж, предусмотренный пунктом 2 настоящей статьи, возврату не подлежит, если иное не предусмотрено опционным договором.

4. Особенности отдельных видов опционных договоров могут быть установлены законом или в установленном им порядке.

Источник

Опцион и опционный договор: сходства и различия

Опцион на заключение договора и опционный договор — это инструменты ведения хозяйственной деятельности, введенные гражданским законодательством. Оба они предполагают отсроченное выполнение обязательств, которые устанавливают.

Что такое опцион

Опцион — это особая юридическая конструкция, описанная в ст. 429.2 Гражданского кодекса: соглашение о предоставлении опциона на заключение договора заключается о том, что один участник предоставляет другому безотзывную оферту на заключение гражданско-правового соглашения. Другой, в свою очередь, получив такую безотзывную оферту или предложение заключить соглашение, вправе принять ее сразу или в течение определенного срока, установленного документом.

Например, компания А и компания В заключили опцион, в соответствии с которым компания В обязуется по первому требованию компании А заключить с ней соглашение купли-продажи и продать ей определенный товар по фиксированной цене. Подать требование о заключении компания А вправе в течение срока, определенного подписанным документом, по умолчанию он составляет один год.

За возможность в любой момент требовать заключение соглашения на установленных офертой условиях одна сторона выплачивает второй стороне вознаграждение. Но возмездность — не определяющий признак этой правовой конструкции, стороны вправе сотрудничать безвозмездно.

По сути, это сделка, регулирующая предоставление оферты.

Такое соглашение допускается на любую гражданско-правовую сделку. Выделяются следующие виды опционов:

Что такое опционный договор

Это понятие и его особенности урегулированы ст. 429.3 Гражданского кодекса: заключение опционного договора предполагает обязание одной стороны выполнить в пользу другой стороны по первому требованию установленное документом действие, например, поставить товар или выполнить работу.

По сути этот документ — это любая гражданско-правовая сделка с отсрочкой исполнения «до востребования».

Использование в закупках

Федеральный закон № 44-ФЗ устанавливает жесткие требования к осуществлению закупок и предполагает либо проведение конкурентной процедуры по определенным правилам, либо заключение контракта с единственным поставщиком, если к тому имеются основания. Закон о контрактной системе не содержит прямого указания на возможность пользоваться системой опционов или опционных соглашений.

В то же время ст. 34 44-ФЗ гласит, что некоторые контракты, заключаемые с единственным поставщиком, оформляются без соблюдения требований, установленных для контрактов, — в свободной форме, допустимой гражданским законодательством. В частности, это относится к контрактам, заключаемым по п. 4 ч. 1 ст. 93 44-ФЗ, то есть закупкам до 600 000 рублей. Учитывая, что требования к форме контракта по 44-ФЗ на такие договоры не распространяются, очевидно, что заказчик вправе применять такие правовые конструкции.

При этом такие конструкции широко используются заказчиками, работающими по 223-ФЗ, поскольку они обладают большей свободой в организации своего закупочного процесса. Важно помнить, что возможность работы по опционным схемам должна оговариваться в положении о закупке заказчика.

Сходства и различия между опционом и опционным договором

Основным отличием двух этих категорий является то обстоятельство, что первая — это сделка, предваряющая заключение другой, основной сделки. Вторая же является сделкой сама по себе и не требует подписания дополнительных документов. Иными словами, в первом случае один из участников соглашения вправе требовать заключения с ним определенной сделки на оговоренных условиях. Во втором случае участник требует сразу исполнения.

Сходства у двух этих конструкций следующие:

Отличие опционного соглашения от предварительного

Предварительный договор — это сделка, по которой участники обязуются в будущем заключить основную сделку на определенных условиях. То есть предварительный договор связывает обоих участников. Опционные конструкции оставляют одному из них свободу выбора — реализовать возможность требования или нет.

Чтобы прочитать, понадобится доступ в систему: ПОЛУЧИТЬ .

В 2011 году окончила УрГЮА (ИПиП), в 2013 — РАНХиГС по программе «Управление государственными и муниципальными закупками». С 2013 по 2018 года занималась юридическим сопровождением закупок бюджетных учреждений федерального и регионального уровней.

Источник

Что такое опционное соглашение

ГК РФ Статья 429.2. Опцион на заключение договора

(введена Федеральным законом от 08.03.2015 N 42-ФЗ)

1. В силу соглашения о предоставлении опциона на заключение договора (опцион на заключение договора) одна сторона посредством безотзывной оферты предоставляет другой стороне право заключить один или несколько договоров на условиях, предусмотренных опционом. Опцион на заключение договора предоставляется за плату или другое встречное предоставление, если иное не предусмотрено соглашением, в том числе заключенным между коммерческими организациями. Другая сторона вправе заключить договор путем акцепта такой оферты в порядке, в сроки и на условиях, которые предусмотрены опционом.

Опционом на заключение договора может быть предусмотрено, что акцепт возможен только при наступлении определенного таким опционом условия, в том числе зависящего от воли одной из сторон.

2. В случае, когда опционом на заключение договора срок для акцепта безотзывной оферты не установлен, этот срок считается равным одному году, если иное не вытекает из существа договора или обычаев.

3. Если опционом на заключение договора не предусмотрено иное, платеж по нему не засчитывается в счет платежей по договору, заключаемому на основании безотзывной оферты, и не подлежит возврату в случае, когда не будет акцепта.

4. Опцион на заключение договора должен содержать условия, позволяющие определить предмет и другие существенные условия договора, подлежащего заключению.

Предмет договора, подлежащего заключению, может быть описан любым способом, позволяющим его идентифицировать на момент акцепта безотзывной оферты.

5. Опцион на заключение договора заключается в форме, установленной для договора, подлежащего заключению.

6. Опцион на заключение договора может быть включен в другое соглашение, если иное не вытекает из существа такого соглашения.

7. Права по опциону на заключение договора могут быть уступлены другому лицу, если иное не предусмотрено этим соглашением или не вытекает из его существа.

8. Особенности отдельных видов опционов на заключение договора могут быть установлены законом.

Источник

Энциклопедия решений. Опцион и опционный договор

Опцион и опционный договор

Смотрите в этом материале:

Опцион на заключение договора

В силу соглашения о предоставлении опциона на заключение договора (опцион на заключение договора) одна сторона посредством безотзывной оферты предоставляет другой стороне право заключить один или несколько договоров на условиях, предусмотренных опционом. Опцион на заключение договора предоставляется за плату или другое встречное предоставление, если иное не предусмотрено соглашением сторон. Другая сторона вправе заключить договор путем акцепта такой оферты в порядке, в сроки и на условиях, которые предусмотрены опционом (п. 1 ст. 429.2 ГК РФ).

Как видно из приведенной нормы, лицо, которому предоставлен опцион на заключение договора, не обязано заключать такой договор, но имеет такое право, заявив об акцепте оферты. За это право и вносится плата или иное встречное предоставление по соглашению о предоставлении опциона. С другой стороны, лицо, предоставившее опцион, обязано заключить договор с контрагентом, заявившем об акцепте, однако требовать от него заключения этого договора оно не вправе (см. также постановление АС Волго-Вятского округа от 23.09.2015 N Ф01-2658/15).

Пример

В качестве примера опциона можно привести соглашение о предоставлении опциона на покупку доли в уставном капитале ООО, по которому владелец доли предоставляет другой стороне право заключить с ним договор купли-продажи этой доли по определенной цене, а эта сторона в течение определенного срока вправе заявить об акцепте безотзывной оферты, предусмотренной соглашением, и за это право уплачивает определенную денежную сумму. Если в течение определенного соглашением срока будет заявлено об акцепте безотзывной оферты, договор купли-продажи доли будет считаться заключенным. Если в течение этого срока об акцепте не заявлено, опцион прекращается, а уплаченные по нему денежные средства по общему правилу не возвращаются.

Особенности отдельных видов опционов на заключение договора могут быть установлены законом (п. 8 ст. 429.2 ГК РФ).

Форма и существенные условия опциона

Опцион на заключение договора должен содержать условия, позволяющие определить предмет и другие существенные условия договора, подлежащего заключению. Предмет договора, подлежащего заключению, может быть описан любым способом, позволяющим его идентифицировать на момент акцепта безотзывной оферты (п. 4 ст. 429.2 ГК РФ). Например, в случае, когда в расписке о получении денежных средств, уплаченных за предоставление опциона, содержались все существенные условия будущего договора, суд сделал вывод о том, что между сторонами возникли отношения, вытекающие из соглашения о предоставлении опциона на заключение договора (см. определение Мосгорсуда от 20.10.2017 N 33-43404/2017). При отсутствии в соглашении существенных условий подлежащего заключению договора, оно является незаключенным (см., например, постановление АС Московского округа от 19.02.2019 N Ф05-292/19). Также существенными условиями соглашения о предоставлении опциона на заключение договора, как и любого другого договора, являются те условия, относительно которых по заявлению одной из сторон должно быть достигнуто соглашение (п. 1 ст. 432 ГК РФ).

Опцион на заключение договора заключается в форме, установленной для договора, подлежащего заключению (п. 5 ст. 429.2 ГК РФ). Например, абз. 4-6 п. 11 ст. 21 Федерального закона от 08.02.1998 N 14-ФЗ предусмотрено, что сделка во исполнение опциона на заключение договора может быть совершена путем нотариального удостоверения безотзывной оферты (в том числе, соглашения о предоставлении опциона на заключение договора), а впоследствии нотариального удостоверения акцепта. При отсутствии нотариального заверения опцион является ничтожной сделкой (см., например, решения АС Республики Башкортостан от 30.05.2019 N А07-27369/2018, АС Пермского края от 06.05.2019 N А50-28895/2018).

Государственная регистрация опциона на заключение договора, подлежащего государственной регистрации, не требуется, поскольку условие о государственной регистрации договора не является элементом его формы.

Опцион на заключение договора может быть включен в другое соглашение, если иное не вытекает из существа такого соглашения (п. 6 ст. 429.2 ГК РФ).

Акцепт безотзывной оферты, предусмотренной опционом

Акцепт безотзывной оферты должен быть произведен в срок, предусмотренный опционом. Если опцион такого срока не предусматривает, то он согласно п. 2 ст. 429.2 ГК РФ считается равным одному году, если иное не вытекает из существа договора или обычаев.

Опционом на заключение договора может быть предусмотрено, что акцепт возможен только при наступлении определенного таким опционом условия, в том числе зависящего от воли одной из сторон (п. 1 ст. 429.2 ГК РФ).

Такое условие может быть отлагательным (п. 1 ст. 157 ГК РФ) или отменительным (п. 2 ст. 157 ГК РФ). Например, опционом может быть предусмотрено, что право на заключение договора аренды возникает при наступлении следующих условий: формирование земельного участка и постановка его на государственный кадастровый учет, государственная регистрация права собственности на земельный участок (отлагательные условия) (см. постановление АС Московского округа от 04.03.2019 N Ф05-1134/19). Для опциона на заключение договора купли-продажи долей в уставном капитале ООО отлагательным условием может выступать приобретение предполагаемым покупателем определенной доли в уставном капитале общества с ограниченной ответственностью (см., например, решение АС г. Санкт-Петербурга и Ленинградской области от 17.12.2020 N А56-11102/2020). Опционом может быть предусмотрено отменительное условие, при наступлении которого действие безотзывной оферты прекращается (например, в решении АС Республики Башкортостан от 30.05.2019 N А07-27369/2018 таким условием назван переход прав на долю в уставном капитале ООО).

Плата за предоставление опциона

Опцион на заключение договора предоставляется за плату или другое встречное предоставление, если иное не предусмотрено соглашением, в том числе заключенным между коммерческими организациями (п. 1 ст. 429.2 ГК РФ).

Иными словами, соглашение о предоставлении опциона по общему правилу является возмездным. Если этим соглашением не предусмотрен размер платы за предоставление опциона, но и не указано на безвозмездность договора, цена договора должна определяться по правилам п. 3 ст. 424 ГК РФ. Исходя из буквального толкования п. 1 ст. 429.2 ГК РФ, можно сделать вывод о том, что коммерческие организации вправе заключить безвозмездное соглашение о предоставлении опциона, и к таким отношениями не должен применяться запрет, установленный п. 1 ст. 575 ГК РФ.

Пунктом 3 ст. 429 ГК РФ установлено общее правило, в соответствии с которым платеж по опциону не засчитывается в счет платежей по договору, заключаемому на основании безотзывной оферты, и не подлежит возврату в случае, если не будет заявлено об акцепте (см., например, определения Мосгорсуда от 12.03.2019 N 33-10628/2019, от 20.10.2017 N 33-43404/2017). Это правило может быть изменено соглашением сторон, в частности, может быть предусмотрено, что плата за предоставление опциона возвращается при определенных условиях (см., например, постановление АС Поволжского округа от 17.09.2019 N Ф06-51194/19).

Во избежание споров необходимо четко формулировать условие опциона об оплате и о правовой природе платежа. Например, в постановлении АС Московского округа от 08.10.2020 N Ф05-14908/20 суд принял решение о взыскании платежа, внесенного по соглашению об опционе, поскольку в соглашении было прямо указано, что этот авансовый платеж не засчитывается в счёт каких-либо платежей по соглашению, не является платой за предоставление опциона, а подлежит возврату по окончании срока реализации опциона.

Уступка прав по опциону

Права по опциону на заключение договора могут быть уступлены другому лицу, если иное не предусмотрено этим соглашением или не вытекает из его существа (п. 7 ст. 429.2 ГК РФ, п. 11 постановления Пленума ВС РФ от 25.12.2018 N 49 «О некоторых вопросах применения общих положений Гражданского кодекса Российской Федерации о заключении и толковании договора»).

Соотношение опциона и предварительного договора

И опцион, и предварительный договор регулируют отношения сторон, касающиеся заключения договора в будущем. Однако между этими правовыми конструкциями имеются существенные различия.

Во-первых, от предварительного договора опцион на заключение договора отличается тем, что держатель опциона не обязан заключать договор, предусмотренный условиями оферты, а лишь имеет такое право, тогда как обе стороны предварительного договора обязаны заключить основной договор, предусмотренный его условиями.

В-третьих, опцион должен содержать все существенные условия договора, который может быть заключен во исполнения соглашения о предоставлении опциона (п. 4 ст. 429.2 ГК РФ), тогда как в предварительном договоре указывается предмет и условия основного договора, относительно которых по заявлению одной из сторон должно быть достигнуто соглашение при заключении предварительного договора (ст. 429 ГК РФ) (см., например, постановление Пятнадцатого ААС от 01.10.2019 N 15АП-16003/19).

В-четвертых, конструкция предварительного договора предполагает заключение основного договора, тогда как в случае наличия соглашения о предоставлении опциона на заключение договора, для заключения этого договора требуется лишь акцепт безотзывной оферты (см., например, постановление Пятнадцатого ААС от 01.10.2019 N 15АП-16003/19).

По опционному договору одна сторона на условиях, предусмотренных этим договором, вправе потребовать в установленный договором срок от другой стороны совершения предусмотренных опционным договором действий (в том числе уплатить денежные средства, передать или принять имущество), и при этом, если управомоченная сторона не заявит требование в указанный срок, опционный договор прекращается (п. 1 ст. 429.3 ГК РФ).

В отличие от опциона, при наличии опционного договора не требуется заключения в будущем нового договора, акцепта оферты; опционный договор сам по себе порождает правоотношения сторон. Для исполнения опционного договора одной из сторон необходимо в установленный договором срок заявить требование о совершении действий, предусмотренных его условиями.

Пример

Опционным договором может быть предусмотрено, что требование по опционному договору считается заявленным при наступлении указанных в договоре обстоятельств (п. 1 ст. 429.3 ГК РФ). Законом не установлено требований к тому, какие это могут быть обстоятельства. Например, в постановлении Первого ААС от 08.10.2018 N 01АП-5826/18 в качестве такого условия опционного договора, по которому приобретаются акции, названо исполнение акционерным обществом своих финансовых обязательств перед банком по полному погашению задолженности по кредитным договорам.

Особенности отдельных видов опционных договоров могут быть установлены законом или в установленном им порядке (п. 4 ст. 429.3 ГК РФ).

Форма и существенные условия опционного договора

Закон не устанавливает специальных требований к форме опционного договора. Представляется, что она должна определяться теми нормами, которые регулируют форму договора определенного вида. Например, опционный договор поставки должен быть заключен в письменной форме (ст. 506, п. 1 ст. 161 ГК РФ).

Существенным условием опционного договора, прежде всего, является его предмет (п. 1 ст. 432 ГК РФ). В судебной практике высказывается позиция, в соответствии с которой существенным условием опционного договора также является срок, в течение которого управомоченная сторона вправе потребовать от другой стороны совершения предусмотренных опционным договором действий (п. 1 ст. 429.3 ГК РФ, см., например, постановления Девятого ААС от 31.07.2020 N 09АП-12598/20, АС Московского округа от 06.06.2018 N Ф05-11409/17). Кроме того, существенными являются условия, которые названы в качестве таковых для договора определенного вида. Например, опционный договор купли-продажи должен содержать условие о наименовании и количестве товара (ст. 506, п. 3 ст. 455 ГК РФ). Также существенными условиями опционного договора, как и любого другого договора, являются те условия, относительно которых по заявлению одной из сторон должно быть достигнуто соглашение (п. 1 ст. 432 ГК РФ).

Условие об опционной премии не является существенным условием опционного договора (см. постановление Девятого ААС от 31.07.2020 N 09АП-12598/20).

Платеж по опционному договору

Опционный договор по общему правилу является возмездным. За право заявить требование по опционному договору сторона уплачивает предусмотренную таким договором денежную сумму, за исключением случаев, если опционным договором, в том числе заключенным между коммерческими организациями, предусмотрена его безвозмездность либо если заключение такого договора обусловлено иным обязательством или иным охраняемым законом интересом, которые вытекают из отношений сторон (п. 2 ст. 429.3 ГК РФ). При прекращении опционного договора этот платеж возврату не подлежит, если иное не предусмотрено опционным договором (п. 3 ст. 429.3 ГК РФ, см., например, определение Пятого КСОЮ от 02.12.2020 N 8Г-6209/2020[88-6411/2020]). Как и в случае с опционом, возможно заключение безвозмездного опционного договора коммерческими организациями.

Соотношение опционного договора и предварительного договора

В судебной практике распространена позиция о том, что опционный договор относится к одной из разновидностей предварительного договора (см., например, постановления Десятого ААС от 24.07.2018 N 10АП-7953/18, Десятого ААС от 29.06.2018 N 10АП-3796/18, АС Московского округа от 16.08.2017 N Ф05-11409/17, Семнадцатого ААС от 28.12.2020 N 17АП-13721/20, определение Мосгорсуда суда от 22.01.2019 N 33-2681/2019). Однако, как представляется, между этими правовыми конструкциями имеются различия.

Во-первых, в отличие от предварительного договора, опционный договор по общему правилу является возмездным договором, по которому вносится плата за право заявить требование, предусмотренное его условиями (п. 1 ст. 429.3 ГК РФ), тогда как конструкция предварительного договора сама по себе не предполагает имущественных обязательств.

Во-вторых, конструкция предварительного договора предполагает заключение основного договора, тогда как при наличии опционного договора достаточно заявления требования о его исполнении.

Сходство и различия опциона и опционного договора

Для наглядности сходство и различия опциона и опционного договора кратко представим в виде сравнительной таблицы.

Для исполнения опциона необходимо заключение договора, а именно, акцепт безотзывной оферты, предусмотренной условиями опциона

Для исполнения опционного договора не требуется заключение договора в будущем, необходимо лишь заявить требование о совершении действий, предусмотренных опционным договором

Управомоченная сторона вправе, но не обязана заявлять об акцепте безотзывной оферты (требовать совершения действий, предусмотренных опционным договором)

По общему правилу соглашение о предоставлении опциона (опционный договор) является возмездным. Коммерческие организации вправе заключить безвозмедное соглашение о предоставлении опциона (опционный договор)

Плата по соглашению о предоставлении опциона (опционному договору) по общему правилу не подлежит возврату, если не заявлено об акцепте безотзывной оферты (требования о совершении действий, предусмотренных опционным договором)

Существенными условиями являются предмет, условия, которые являются существенными для договора определенного вида, и условия, относительно которых по заявлению одной из сторон должно быть достигнуто соглашение.

Срок не является существенным условием соглашения об опционе, если срок не указан в опционе, он считается равным году

Срок является существенным условием опционного договора

Источник

Как устроены опционы и что они из себя представляют

Что из себя представляют опционы

Опцион — это договор, по которому покупатель опциона получает право купить/продать какой-либо актив (товар, ценная бумага, валюта и др.) в определенный момент времени по заранее обусловленной цене.

Обязанность по исполнению опциона ложится на его продавца, который может выступать как покупателем (put option), так и продавцом (call option) базового актива.

По времени исполнения выделяются следующие типы инструмента:

— европейский — может быть исполнен только в последний день срока;
— американский — реализуется в любое время до окончания контракта;
— квазиамериканский, который погашается владельцем в определенные временные промежутки (договор предусматривает один или более отрезков).

Различие опционов пут (put) и колл (call)

Опцион колл дает его покупателю право на покупку базового актива по фиксированной цене в определенное время. Соответственно, опцион пут дает право на продажу актива по заданной цене в заданное время.

Приобретая опцион типа колл, покупатель рассчитывает на рост цены базового актива в будущем. В этом случае он сможет воспользоваться своим правом на «покупку» (например, золота) по указанной в контракте цене (т.е. ниже рынка) по истечению опциона. В случае американского опциона купить базовый актив можно любое время до окончания обращения.

Обратная схема с опционами типа пут: покупатель ожидает падения цены ниже контрактной для «реализации» по ней базового актива (продавцу дериватива) в будущем.

Поскольку исполнение опциона производится (как правило) путем денежных расчетов, его покупатель просто получает прибыль от разницы между рыночной и договорной ценой. На срочном российском рынке опцион колл аналогичен длинной позиции по базовому активу, а опцион пут — короткой.

Для чего нужны опционы

Приобретая опцион, покупатель платит продавцу премию — денежное вознаграждение за право покупки (продажи) базового актива по опционному договору. Она закладывает в свою величину риск неблагоприятного изменения цены базового актива.

Как правило, опцион используется покупателями для хеджирования (сокращения) рисков или получения спекулятивной прибыли. Продавцы этого финансового инструмента преследуют одну цель — заработать на его реализации. Для этого они устанавливают (или рассчитывают по определенной формуле) справедливую премию по опциону.

Отличия опциона от прямой покупки (продажи) актива:

— ограниченные риски (не более размера цены опциона);
— установленные сроки взаиморасчетов;
— отсутствие проскальзывания (возможный убыток не зависит от волатильности на рынке);
— более низкие издержки проведения операций на срочном рынке.

В зависимости от базового актива выделяется несколько видов опциона:

— товарный;
— фондовый (акции);
— валютный;
— на индекс;
— на процентную ставку;
— на фьючерсный контракт.

Отдельно выделим опционы на наличные товары, базовым активом по которым может выступать любой физический товар. Соответственно, исполнение такого дериватива подразумевает фактическую поставку товара, валюты, недвижимости и т.д.

Базовым активом товарного опциона является непосредственно сам товар: нефть, пшеница и т.д.

Рассмотрим принцип действия дериватива на примере с нефтегазовой компанией, которая задается целью сократить риски потенциального падения цены нефти (что повлечет частичную потерю прибыли). Компания может приобрести опцион пут, по которому в течение определенного срока будет иметь право продать товар по цене, указанной в договоре. Таким образом, она страхуется от падения цены ниже заданного уровня. В случае же благоприятного рыночного фона (рост цены) у компании не будет необходимости пользоваться опционным правом.

Фактической поставки товара по товарному опциону (в отличии от опциона на наличный товар) не производится. В случае падения цены нефти ниже значения в контракте продавец опциона выплачивает покупателю разницу между ценой договора и рыночной ценой, умноженную на заданное количество нефти.

Опционы на валюту, индексы и фьючерсные контракты аналогичны по своей сути товарным опционам.

Опцион на процентную ставку фиксирует максимально допустимый размер процента по ссуде с плавающей ставкой (cap option), либо позволяет установить нижний лимит по вкладу (floor option). Премия, которую выплачивает покупатель floor или cap продавцу, закладывает в себя риски потенциального изменения ставок.

Опцион на фьючерс устроен так же, как и другие виды этого дериватива. Базовый актив — фьючерсный контракт поставляется за несколько дней до экспирации (истечение срока обращения) опциона. Иногда даты реализации опциона и соответствующего фьючерса совпадают. Тогда обладатель опционного контракта при его экспирации получает фьючерсный актив (акцию, товар и др.).

Опционы на российском срочном рынке

На российском срочном рынке можно приобрести опционы только американского типа на фьючерсные контракты, базовыми активами которых могут быть: индекс РТС, доллар США, золото, серебро, нефть и отдельные акции российских эмитентов.

Автоматическое исполнение опционов в день их истечения согласно правилам исполнения опционов на сайте МосБиржи предусмотрено в следующих случаях:

— страйк (цена базового актива) «колла» (опцион колл) строго ниже расчетной цены фьючерса* (базового актива);
— страйк «пута» строго выше расчетной цены фьючерса.

* Определяется в день истечения опциона перед вечерним клирингом (для квартальных опционов Si и Eu — перед дневным клирингом). В общем случае опцион исполняется во время вечерней сессии, при этом время клиринга на срочном рынке увеличивается на 5 минут.

В указанных двух случаях контракт характеризуется как опцион «в деньгах» (ITM — in the money) — это благоприятный для покупателя опциона результат. При возникновении обратной ситуации, когда цена базового актива находится «не на стороне» покупателя, контракт именуется опционом «вне денег» (OTM — out of the money).

Как купить опционы в QUIK

Для начала необходимо включить отображение опционов в меню. Для этого нужно выполнить следующие действия: нажать на кнопку «Создать окно», далее «Настроить меню», после чего слева выбрать строку «Доска опционов» в разделе «Фьючерсы и опционы». После применения изменений «Доска опционов» станет доступна при нажатии кнопки «Создать окно».

Рассмотрим алгоритм действий для покупки опциона на примере фьючерса на валютную пару USD/RUB (доллар США — рубль) Si-3.19. Для начала выберем дату истечения опциона. Это можно сделать при настройке «Доски опционов» или в верхней части открывшегося окна «Доски опционов».

После выбора даты в окне «Доска опционов» (слева сверху) появляется таблица с опционами на фьючерс Si-3.19 с экспирацией в выбранную дату, например 24.01.2019. Они отсортированы по возрастанию страйка (цене исполнения). Выбрав опцион с нужным страйком, мы можем открыть стакан цен, график цены и др. нажатием на соответствующую строчку правой кнопкой мыши.

Отдельно остановимся на теоретической цене опциона, которая отображена в «Доске опционов». Показатель автоматически рассчитывается биржей по определенной методике. Участники торгов могут сравнить его с рыночной ценой для определения ее «справедливости», то есть насколько она завышена или занижена по отношению к теоретическому значению.

Реальная цена опциона — фактическая премия по контракту, которая определяется спросом и предложением на рынке. В нашем примере реальная цена опциона колл со страйком 67 000 руб. находится в диапазоне от 281 руб. (максимальная цена покупателей) до 290 руб. (минимальная цена продавцов). При этом теоретическая цена равна в моменте 286 руб.

Если мы купим данный опцион колл по цене 290 руб., то для получения прибыли нам нужно, чтобы цена фьючерса Si-3.19 на момент исполнения (24 января) была выше 67 290 руб. — сумма страйка (67 000 руб.) и цены опциона.

БКС Брокер

Последние новости

Рекомендованные новости

Главное за неделю. Паника в понедельник и пятницу

Итоги торгов. Упасть в пятницу — это уже традиция

Рынки снова падают из-за коронавируса. Что делать

Alibaba: время присмотреться к покупкам

Как следить за американскими дивидендами: удобный календарь

Новый штамм коронавируса из Южной Африки. Что нам известно

В каких акциях можно пересидеть новые локдауны

В декабре структура индексов Мосбиржи поменяется. Кто на новенького

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник